中窑股份、长天思源两家佛企新三板“敲钟”

　　(记者/叶洁纯)继佛山欧神诺陶瓷股份有限公司后，又有一家陶瓷企业登陆新三板。7月31日，广东中窑窑业股份有限公司(以下简称“中窑股份”)在首都正式敲钟，成为国内首家登陆新三板的陶机企业。

　　这同时也是今年5月以来，国内迎来的第3家在新三板挂牌的陶瓷企业。佛山本土的金融人士认为，在新三板已有转板上市成功的例子之下，企业通过新三板挂牌，规范企业运作，熟悉了解资本市场情况，必然有利于冲刺国内主板或创业板上市。

　　5年上市路成佛山第二家登陆新三板的陶企

　　资料显示，中窑股份在今年5月提出挂牌新三板申请，7月正式获批。但据中窑股份副总经理杨晓凭透露，早在5年前，中窑就有寻求进入资本市场的计划。

　　2009年，中窑股份正式提出并启动上市计划，次年完成股改后，2012年提出于国内创业板上市申请。但受一些硬性财务指标以及国内IPO暂停影响，中窑股份在2013年正式退出创业板上市申请。

　　但中窑股份并未因此放弃上市计划，同年，据杨晓凭透露，中窑股份曾寻求与佛山本土上市企业南风股份之间的资本合作，但最后未能达成。

　　在国内IPO持续关闸之下，新三板的扩容以及政策趋势越来越明确下，杨晓凭表示，不少人对于新三板的期望越来越高，甚至认为是对应美国的纳斯达克。“基于这样的考虑，中窑股份正式决定启动在新三板挂牌的申请。”

　　今年7月31日，中窑正式在全国中小企业股份转让中心挂牌，成为国内第898家登陆新三板的中小企业，并同时成为了国内是第一家登陆新三板的陶机装备、窑炉制造企业，以及继国内欧神诺陶瓷、华泰集团后，第三家在新三板挂牌的陶企。

　　对于5年上市路，在遭遇折戟创业板后，选择于新三板上市的目标，杨晓凭表示，目前国内工业窑炉企业还未诞生上市企业，市场的竞争激烈，公司对资本市场的孜孜以求是希望通过资本市场的资源整合，帮助企业做大做强后，再推进行业的有序发展。

　　新三板或有助陶企冲刺上市

　　与中窑股份一样，今年5月成为佛山首家挂牌新三板的企业，欧神诺陶瓷董事长鲍杰军早在几年前也曾公开表露有上市计划。而两家企业最后都不约而同地登陆了新三板。

　　佛山一位陶瓷企业老板认为，被冠以“三高”帽子的陶瓷行业，一直有上市难之说。而值得关注的是，筹备上市近十年，在去年12月终于登陆资本市场的东鹏控股，在筹备上市初期，曾几度传出要在大陆上市，但最终却是在香港成功上市。

　　而新三板的出现，一直被寄望为转板上市捷径。

　　对此，湘财证券佛山祖庙路营业部总经理邓荣光表示，与直接申请国内主板或创业板上市相比，新三板的挂牌在进入门槛上比前者低很多，一般只要满足股权结构清晰且主营业务突出即可。

　　但他强调，新三板对投资者的门槛则较高，因而一般只会是机构投资等专业投资者为主，“如果能够从新三板获得融资，也说明了企业已经是受到了资本市场的青睐。”邓荣光表示，企业先在新三板挂牌，也能进一步规范企业运作，对于日后再申请主板或创业板上市显然会有优势。

　　而事实上，在目前新三板挂牌后再成功转板上市的案例也已出现。

　　杨晓凭也对记者坦言，公司未来在资本市场上，一方面将继续关注新三板市场的发展，若随着新三板逐步成熟和火热，公司未来不一定会走转板之路，反之的话，公司也会继续沿着IPO之路前行。

　　但他强调，“无论如何，作为公众公司，关键还是对投资者负责。”

　　南方日报讯 8月1日，随着北京市金融大街上的钟声敲响，广东长天思源环保科技股份有限公司正式宣布，长天思源在全国股份转让系统(简称“新三板”)挂牌，股票代码830842。长天思源是广东省污染源在线监测行业第一家在新三板挂牌的企业。

　　资本助力市场份额增速

　　长天思源是佛山首家在“新三板”挂牌的环保企业。在8月1日的挂牌仪式之前，长天思源股票于7月11日在全国股份转让系统挂牌公开转让。

　　近日，国家发改委环资司副司长吕文斌公开对媒体表示，节能环保产业将成为新的经济增长点，力争到2015年产业总产值达到4.5万亿元。面对这块大蛋糕，环保行业却面临共性问题——尽管环保领域的民营企业发展前景良好，但基于目前阶段体量通常较小等原因，很难得到银行体系资金的青睐，市场扩张速度也因之受限。

　　“长天思源并不缺少‘活下去’的资金，但是如果要在市场上冲刺、领跑，传统渠道的资金来源难以‘解渴’。”长天思源董事长兼总经理余阳坦言，长天思源主营污染源在线监测业务，企业资金流较为充裕，然而若想在环保行业的“春风”中得以大发展，仍需要大量资本的支持。

　　去年，长天思源营业收入为3288万元，毛利率为36%，净资产收益率为15%。作为一家中小企业，在主板IPO的目标仍显得较为遥远，当“新三板”向全国挂牌开放的利好政策公布之后，更为灵活的融资方式成为企业解决资金问题的活源之水，长天思源也从去年7月开始筹划股改。

　　根据长天思源公开转让说明书，2013年12月，长天思源股份公司正式成立。公司注册资本为1400万元，法定代表人为余阳，持股85%，另外一名股东持股15%。

　　挂牌之后，长天思源制定了详细的融资的计划，包括股权激励、定向增发、引进战略投资等。余阳称，融资是为现有业务提供资金，在上下游产业链进行深度扩张，完善长天思源系统服务方案的解决能力管理，此外，长天思源还计划在广东省内进一步扩张业务。

　　成为公众公司倒逼企业完善管理

　　“资本市场是一把双刃剑，如果企业在商业模式、资金用途、战略规划上没做好，资本市场会直接给出它的选择和答案。这也进一步倒推企业修炼‘内功’，进一步规范企业管理。”余阳感慨，新三板对于公司规范经营、治理结构、财务管理都提出更高的要求，股改一年间压力重重。

　　在迈入“新三板”大门的过程中，长天思源凭借着环保行业的战略定位，以及本身“两高六新”企业的身份，和“新三板”对于挂牌企业的要求恰好相符。然而，过去14年的经营，不仅为公司累积了高科技专利成果，还留下了不少管理上的问题。

　　“新三板”挂牌之后，长天思源成为一家非上市公众公司，公司的资料和经营情况需定向公开，企业的影响和知名度也将不断扩大。因此，长天思源股改后，在券商的指导下，审视自身不足，解决公司瓶颈问题，明晰企业定位，公司的治理结构和财务管理制度也依规范完成调整。

　　虽然“新三板”挂牌企业转至主板IPO(首发上市)的渠道仍不明确，但“新三板”挂牌过程，就是一个简版的IPO。在这个过程中，企业潜藏的瑕疵和风险将得到解决，规范的治理结构将得以建立。等时机成熟，具备IPO条件时，操作起来也将大为轻松。

　　“成功挂牌后，客观要求长天思源，在未来三年，要制订一个更贴切的、更有挑战性的目标，即实现转板上市。”余阳称，今年最重要的任务，就是要把三年的规划做实做详细。郑雯

　　■观察

　　从股交中心到“新三板”再到主板

　　资本市场“三步”怎么走？

　　长天思源是广东省金融高新区股权交易中心的首批注册企业，目前在“新三板”挂牌，未来还有在主板上市的规划。从股交中心到新三板，再到主板“股市”，三者之间有何异同？

　　广东股交中心相关负责人介绍，在多层次的资本市场中，在各个区域市场布点的股权交易中心，可以比喻成“小学”，“新三板”则门槛相对较高，是“中学”，而中小板、创业板、主板位于金字塔顶端，是“大学”。

　　因此，由于股权交易中心的“草根”特质，许多企业往往选择股交中心作为资本市场的“初体验”。如佛山市一美居网科技有限公司，作为陶瓷电商，它在对资本市场不了解时，将股权交易中心作为一个窗口，在股交中心注册后，再制定企业的融资计划。股交中心挂牌的企业中，也有不少表示，下一目标是在“新三板”挂牌融资。

　　“新三板”，事实上是全国性的非上市企业股权交易市场，2013年12月，“新三板”之门面向全国中小企业打开，2014年5月，交易结算系统切换上线，“新三板”正式运营。对于迫切需要融资，却苦无固定资产抵押的高科技中小企业而言，“新三板”的出现，可谓久旱逢甘霖。根据“新三板”在审申请挂牌企业基本情况表披露，截至2014年7月24日，广东省有42家企业在排队挂牌，根据“新三板”的排队周期，这些企业在两个月内即可挂牌上市。郑雯