创业板大涨 仅获6.3亿资金净流入

　　昨日，创业板一改往日资金净流出窘境，出现了自7月22日以来首次资金净流入。根据Wind数据统计，昨日创业板录得6.3亿净流入资金，相比2.32%的涨幅而言，净流入资金量并不大，而全部A股资金净流出金额则达到78.06亿元。分析人士表示，鉴于经济复苏、流动性宽松等基金因素依然存在，昨日蓝筹股的小幅回调或可以蓄势休整来理解；创业板则受到估值高企、中报业绩不如预期等因素影响，昨日的“逞强”或难以持续。

　　78.06亿元资金净流出

　　继前一交易日双双大涨之后，昨日沪深两市双双展开窄幅震荡走势；与之相比，创业板则强势冲高，成交额也大幅放量，冲高至156.65亿元。这与过去半个多月来市场偏向蓝筹的局面形成鲜明反差。

　　截至收盘，沪综指下跌0.15%，报收2219.95点；深成指则微涨0.01%，报收8007.76点；沪深300指数下跌0.26%，报收2369.35点；相较而言，创业板则成为昨日市场做多重点，该指数全日大涨30.87点，涨幅为2.32%，报收1360.69点。

　　从资金流向来看，沪深股市昨日继续呈现资金净流出状况，且净流出规模大幅上升，据Wind资讯统计，昨日A股共计净流出资金78.06亿元，较前一日的20.53亿元出现明显增长。

　　从行业板块表现上看，昨日申万以及行业指数呈现明显的分化格局。其中，申万传媒、计算机、电子、建筑材料、通信、休闲服务等板块涨幅居前，具体涨幅分别为1.88%、1.29%、1.21%、1.10%、1.04%和1.03%；银行、非银金融、房地产等蓝筹板块则表现垫底，跌幅分别达到0.93%、0.74%、0.45%。

　　与行业表现相一致，昨日资金热捧新兴成长板块、逃离周期性板块的迹象十分显著。据统计，在申万28个一级行业中，仅有四个板块实现资金净流入，分别为传媒、计算机、通信和国防军工，其中传媒和计算机板块资金净流入额分别高达4.49亿元和1.13亿元；与之对比，有色金属、非银金融、房地产、银行等板块则遭遇资金大幅出逃，流出额分别为13.89亿元、6.67亿元、5.92亿元和5.87亿元。

　　阶段风格转换难成行

　　事实上，随着大盘指数连续突破2100点、2200点压制，创出年内新高的同时，存量资金博弈格局下的资金掣肘对股指上行高度和时间的考验也越来越强。一方面，短期内大盘指数的迭创新高消耗了大量的资金力量，在总体净流出的A股资金格局下，存量资金对指数的拉动作用越来越弱；另一方面，7月下旬以来沪综指“大步流星”似的上涨也明显超越了投资者的心理承受能力，激发了投资者的获利反弹以及避险心理。这两大因素成为了昨日市场“变奏”的主要原因。但分析人士指出，从大小盘股估值溢价、中报业绩，以及资金参与度等因素综合来看，短期市场风格切换可能性并不大。

　　首先，尽管经过7月初的大幅下杀，创业板的高估值问题有所缓解，但从最新数据来看，创业板整体市盈率(TTM)依然高达51.8倍；而沪深300板块当前市盈率仅有8.8倍，小盘股成长股和大盘蓝筹股之间的估值溢价率总体还是较高，这令大盘股拥有了更高的安全边际。

　　其次，从当前已经公布2014年中报预告的创业板股票来看，业绩预增的个股数量仅有130只，不足创业板股票综述的1/3，有近一半个股预告成绩为预减、续亏和略减少，明显低于此前的市场期待和预期。在基本面的压制下，创业板的后续走势大概率将维持回调，并不具备向上拓展的实力。

　　最后，与汇丰数据相互印证，7月中国PMI指数为51.7%，比上月上升0.7个百分点，连续5个月回升，表明前期国务院的一系列稳增长举措正在发挥作用，中国经济开始企稳上升；预计随着国务院推出的降低企业融资成本等一系列措施的进一步落实，经济向上势头还将得到巩固。从这个意义上来说，当前大盘股指并不存在变盘向下的可能。反过来看，昨日大盘指数的回调可能恰恰是一次契机，在市场情绪以及资金跟进节奏微调过后，蓝筹股有望继续保持强势领涨格局。