担心行业产能过剩拖累 蓝帆医疗出售亏损子公司

　　每经记者 曾剑

　　《每日经济新闻》记者注意到，蓝帆医疗 (002382，收盘价19.62元)8月2日公告称，公司拟将从事糊树脂业务的全资子公司朗晖石化100%股权出售给蓝帆化工。由于蓝帆化工为蓝帆医疗控股股东蓝帆集团控股子公司，此次交易构成关联交易。

　　公告称，截至6月30日，朗晖石化总资产为5.79亿元，净资产为1.23亿元。交易各方同意并确认，其100%股权交易价格为1.37亿元。

　　资料显示，朗晖石化成立于2011年12月13日，注册资本1.5亿元。朗晖石化投资3.27亿元建设了“6万吨/年特种糊树脂项目”，项目于2013年11月28日建设完成，并于2014年1月正式建成投产，糊树脂为蓝帆医疗主营PVC手套的上游原材料。

　　目前，蓝帆医疗对糊树脂一年需求量约为3万吨左右。按公司最初计划，上述项目建成不仅可解决公司对特种糊树脂原料的需求，且形成新产业链，成为企业新的盈利增长点。

　　在此背景下，蓝帆医疗却在项目建成不久便向关联方转让，且交易将使上市公司母公司个别报表确认投资损失1339万元，从而减少本期损益1138万元。由于上市公司一季度净利润仅为676.12万元，同比下降39%，分析人士认为，此次交易将对蓝帆医疗上半年业绩产生巨大影响。

　　既然如此，蓝帆医疗为何仍然愿意亏损甩卖朗晖石化呢？

　　对此，蓝帆医疗8月5日发布补充公告称，目前糊树脂行情较低迷，2014年上半年，朗晖石化净利润亏损1641.27万元。2013年以来，国内新上了几套糊树脂生产装置，开始出现产能过剩，对该产业未来预期不容乐观。将该业务从公司剥离出去，有利公司业绩成长，有利于维护公司和股东利益。

　　“蓝帆医疗的说法有一定的道理。”一位券商化工行业分析师对《每日经济新闻》记者表示。他认为，2012年8月至今，糊树脂价格一直处于下跌的趋势。一些龙头企业出厂价已从当初超过1.05万元/吨跌至目前8500元/吨左右。此外，前期集中上马的部分糊树脂项目自今年来逐渐投产。其中，中盐安徽红四方10万吨/年糊树脂项目、新疆天业天伟化工一期工程10万吨/年糊树脂项目分别于2014年5月及7月投产。

　　行业形势在朗晖石化的业绩上有直接体现。2013年，公司净利润为亏损922.45万元；今年上半年，公司实现营收8992.28万元，净利润亏损达1641.27万元。自相关项目投产后，公司的亏损反而更加严重。

　　昨日 (8月5日)，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电蓝帆医疗，公司证券部人士表示，朗晖石化经营形式较为严峻。考虑折旧等因素，现在卖出可避免未来成为公司的业绩包袱。选择蓝帆化工，也是因为只有大股东方面才愿意在目前市场情况下溢价接手。