跷跷板效应转向 把握二次买入时点

　　连续的逼空式反弹，似乎在2200点上方徘徊不前，上周五冲高回落的阴线，以及本周一强势上涨但量能释放不明显，周二出现再度回落的格局，都预示着沪指的强势上涨行情即将结束。与之同时，创业板走势开始转强，周二更是出现一枝独秀的大好形势。笔者认为，之前跟投资者提示的沪市主板、创业板指数跷跷板效应又再度发生效应，短期之内有可能形成“沪弱深强”的局面。对此，投资者应该有较为清醒的认识，不要一味看多主板，也不要一味看空创业板，应该把握两个指数在关键压力和支撑位的运行情况，把握跷跷板转向的时间点，合理安排自身仓位在强周期品种和成长股的配置比例。从目前的行情来看，也一一验证了之前的分析。

　　具体来看，首先，沪指面临上方2013年9月份与2013年12月份的两个相对高点平台2250点一线压力；相反，创业板指数在1250点前期低点附近形成较强支撑，也随之出现反弹；另外，新股上市之后，打新资金又有所撤退，包括PMI等经济先导数据对于强周期蓝筹品种的利好效应也逐渐被市场消化；其次，从板块效应来看，大盘第二轮上涨的主力板块仍然是以煤炭、有色、非银为代表的首轮带领大盘上涨的板块，板块轮动效应不甚明显；带领大盘首轮上涨的领头羊——房地产板块出现滞涨迹象，即权重板块出现分化，这意味着本轮大盘上涨的动能开始衰弱。另外，随着指数的上涨，期指的持仓量达到19.4万手创出历史新高。从交投最活跃的8月合约数据来看，多头主力中信期货大幅减仓，“空军司令”海通期货则大手笔增开空仓。随着多空双方的实力的此消彼长，盘面存在变数。包括中国央行公开市场周二(8月5日)进行300亿元人民币14天期正回购操作，本周到期正回购将自动向市场注资300亿元人民币，央行加码公开市场资金回笼。这些信息，都反映出一个问题，之前支持沪指持续上涨的利好和盘面特征正在逐步消退，调整已经悄然而来。　　 那么，接下来的问题是，沪指主板短期调整何时才能到位，创业板上行动能可以维持多久？包括调整之后，二次买入的机会如何判断，都是投资者应该积极面对，解决的问题。　　 首先，从创业板的反弹高度来看， 1571点和1428点两个阶段性高点所形成的下行趋势线，使其短期面临的重要阻力位，即1380-1400点一带，此位置是前一轮反弹的相对高点。笔者认为，没有诸如中报或三季度业绩增速大涨，或者重大推动科技创新、中小企业的利好政策出台，创业板指数难有突破目前下行趋势的可能，目前创业板的上涨主要是超跌反弹效果，投资者不宜过分追高介入，特别注意1400点和上述下行趋势线附近的压力。另一方面，强势逼空上涨的主板，面对2250点前期高位的成交密集区，显示出一定的量能释放不济的态势，短期调整已成必然。不过，沪指连续上涨之后，突破如2177、2146、2087点等多个上半年的反弹高点，这些被突破的反弹高点有望成为股指调整中的重要支撑位，同时目前沪指的均线系统已经形成多头排列，也有望成为沪指调整的主要支撑。笔者预计，后市沪指调整特征呈现抵抗性下跌走势，快速下跌的可能性不大，投资者关注诸如10日、20日均线的支撑，以及今年上半年多个反弹高度的支撑作用。　　 不过，笔者认为，主板和创业板之间“强弱”跷跷板效应，仍然会以主板强势为主。原因有三，一方面经济复苏预期依然存在，在PMI等数据尚未出现拐点、货币政策尚未收紧的前提下，市场主力资金对于强周期品种的布局依然不会停止，很多超跌的蓝筹品种有望迎来轮番上涨的机会，这是投资者未来重点布局的方向，包括持续下跌开始出现反弹的钢铁、煤炭、高速公路等品种。二是把握新股市值配售的效应。整体来看，新股市值配售，以及两大交易所合理比例上市新股等政策，对于沪指的利好效应更大。因此，一旦再度有新一轮新股发行上市，沪市的新股比例相对较大，这也促使打新资金积极布局沪市蓝筹品种。因此，投资者可重点关注新股发行动态，把握新股市值配售效应对于沪指蓝筹股的影响。三是创业板虽然持续调整，但是市场主力资金并没有完全摒弃，从近期该指数的反弹力度来看，作为新兴产业的大本营，不少行业景气度持续上市的品种仍然受到主力资金低位介入，因此，投资者在回避短期炒高的题材股的同时，也可关注在经济形势尚未完全回暖的背景下，行业景气上升的上市公司的低吸机会，如苹果产业链、新能源汽车等，这些产业一直受到较为旺盛的市场需求，使得相关公司在经济增速放缓的背景下，仍能保持较为平稳的增长水平，这也将冲散市场对于业绩与估值之间的质疑。同时，关注中报创业板业绩增速，以及三季度预告，甚至是二季度基金等主力资金对于创业板个股的态度，都可以提前把握创业板未来的行情演变，以及成长性与估值水平的真实情况，以判断创业板新一轮上涨行情是否具有基本面的利好条件。