政策利好频频 基金静待地产股“第二冲击波”

　　□本报记者 李良

　　楼市“限购”松绑，正如星火燎原之势，在全国各大中型城市蔓延开来。

　　作为对政策最敏感的行业之一，地产股集体躁动。在7月份，地产指数上涨11.51%，但多数地产股的涨幅远远超过指数，其中就有万科、保利等大型地产上市公司。不过，躁动过后是8月份至今的小幅调整，也令投资者犯嘀咕：地产股行情是否就此见顶？

　　多位基金经理在接受中国证券报记者采访时认为，在目前的市场氛围下，蓝筹股的估值修复行情尚未结束，在政策的不断刺激下，地产股也有望迎来“第二冲击波”。不过，他们也强调，房地产行业的周期性拐点可能已经到来，从中长期来看，地产股并不具备牛市的基础，下一阶段的反弹力度仍将取决于政策刺激的宽度和广度。

　　“救市”利器频出

　　在经济稳增长的大背景下，各地方政府对楼市的微刺激也在快速展开。在许多城市松绑“限购”政策之后，放宽“限贷”的动作也在悄然进行。部分基金经理认为，放宽“限贷”政策比松绑“限购”政策对楼市的刺激力度更大，如果银行能落实这方面政策，对于楼市将会产生“1+1＞2”的效果。

　　此前的媒体报道显示，已经包括有广西、浙江、四川、福建等省与杭州、绍兴、包头、广州等市出台相关放宽“限贷”的政策，其中包括财政补贴、二套房认房不认贷以及二套房及以上的首付比例降低等。业内人士认为，虽然地方政府对银行等金融机构并无直接管辖权，从地方政府层面放宽“限贷”的影响力可能有限，但这毕竟传递出了一个信号，即政府对楼市的刺激力度在不断增强。

　　上海某基金经理认为，从近期出口数据回暖来看，中国GDP增速达到预期是大概率事件，但前提是以楼市为主的内需不会出现大的滑坡，否则将会抵消出口数据回暖的利好。因此，从稳增长的角度出发，楼市虽不会再成为经济增长的“主力”，但也不会放任其快速下滑，拖了经济增长的“后腿”，预计未来政策扶持力度会紧随着楼市变化而有所加大。

　　回调蓄力待反攻

　　在A股所有行业板块中，地产板块无疑是对政策最为敏感的行业之一。而正是对政策刺激力度逐步加大的预期，令部分基金经理憧憬，地产股在近期的小幅调整后，或将迎来“第二冲击波”。

　　一位股票型基金的基金经理向记者表示，虽然最近关于地方放松“限购”、放宽“限贷”的消息很多，但从全国的角度来看，这仍只是局部事件，尤其是北上广深这些特大型城市并未加入放松“限购”、放宽“限贷”的行列之中。而从稳增长的需求出发，如果楼市第一波刺激未能起到效果，可以预期全国范围内的楼市第二波刺激将会来临，甚至不排除更高层面的微刺激政策，因此，地产股有可能会迎来行情的“第二冲击波”。

　　不过，也有基金经理强调，目前地产股的反弹，一方面是过度下跌引发的估值修复，另一方面则是对政策预期的憧憬，这其中也蕴藏一定的投资风险，即如果政策刺激未达预期，涨幅过大的地产股有可能因此大幅回调。此外，从中长期走势来看，房地产行业有可能面临周期性拐点，目前的反弹并不意味着中长期牛市的开启，这一点需要引起投资者的高度关注。