季节性因素+打新再次来袭 中短期资金面继续趋紧

　　葛春晖

　　周三(8月20日)，银行间市场中短期资金面进一步趋紧，1个月以内资金利率全线上行。市场人士表示，近期资金面收紧主要缘于季节性因素，叠加新一轮IPO申购即将于下周启动，月底前市场流动性继续趋紧，但预计资金利率中枢难以大幅抬升。

　　数据显示，昨日银行间质押式回购市场上，主流隔夜回购加权平均利率收报2.85%，较上一交易日微涨1BP，标杆7天回购加权平均利率涨13BP至3.42%，跨月末的14天品种大涨64BP至4.09%。此外，21天、1个月回购加权平均利率也分别上行14BP、3BP至4.36%、4.31%，二者利率形成倒挂。从成交量看，昨日质押式回购市场共成交8468.92亿元，较上一交易日减少4.29%。其中，隔夜品种仍为成交主力，成交略有上升，7天、14天品种成交量均有所下降。市场人士表示，昨日资金利率水平继续受到早盘低开的影响，资金可得性与资金价格涨幅依旧不太匹配，不过，在大行的支撑下，融入需求都能够得到满足，资金面延续“紧平衡”格局。

　　对于本周以来资金面持续趋紧的状况，分析机构认为主要受到季节性因素和第三轮A股IPO的影响。国信证券指出，近几年8月份下旬资金利率都会有所抬升，季节性因素主要有财税缴款、存款增长导致存准上缴等。申银万国则指出，预计新一轮新股申购冻结压力将从下周三开始逐渐体现，在目前资金面相对紧张的情况下，或将进一步加剧市场担忧情绪。

　　本周四，公开市场将有200亿元正回购到期，有市场人士猜测，在资金面趋紧背景下，央行新的正回购操作将适度缩量，从而实现小幅单周净投放。国信证券指出，今年以来央行公开市场操作都是以平抑资金面波动为主要目的，而且在经济回升态势仍不明朗的背景下，预计央行货币政策难以收紧，因此银行间资金利率中枢将难以大幅抬升。(葛春晖)