新三板扩容不会使主板走势恶化

　　新三板做市商制度终于成为现实。8月25日，全国中小企业股份转让系统(“新三板”)股票做市转让方式正式实施。这对新三板而言，具有里程碑意义，有助于解决困扰已久的流动性问题。“国外发达市场经验表明，新三板的扩容将不会造成对主板市场资金的分流，不会使主板市场的走势恶化，新三板的影响更多在于对投资者心理的影响。”招商证券分析师洪锦屏说。

　　随着挂牌公司数量的增加，将吸引更多投资者进入，而投资者可能从主板中抽取资金投入新三板中，这会造成主板资金的分流。不过，这种分流影响可能并不明显。

　　洪锦屏认为，做市商制度面临的一大挑战是定价机制。“主板市场定价往往是多轮竞争的结果，有成熟的定价机制，而参与新三板做市商的挂牌公司只有四十多家，整个新三板的容量也才刚刚超过1000家，这难以成为做市商准确的定价参考。由于初期参照系的不完善。个别股票被炒作的概率较大。”

　　25日当日，易维科技、行悦信息、新眼光、九恒星等多只股票涨幅超过100%。兴竹信息涨幅甚至一度达到276.2%。

　　在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，新三板引入做市商制度，还有待进一步完善的地方，如，双向报价的价差多大为合适，投资者适当性管理标准是否需要变化。“最关键还是要进一步规范做市商的利益形成机制和定价机制，加强做市商行为监管。” 　 据新华社