前脚不践诺后脚欲出货 大股东“绝情”中体产业跌停

　　每经记者 赵笛

　　2011年11月，洪都航空(600316，收盘价17.65元)抛出被称为“史上最绝情”的公告，股价当即下跌。如今已过去近三年时间，洪都航空股价依旧只有当时的三分之一。

　　2014年8月23日，中体产业(600158，收盘价12.17元)又抛出被称为可与洪都航空“媲美”的A股第二份“绝情”公告，昨日(8月25日)中体产业复牌“一”字跌停。

　　《每日经济新闻》记者注意到，“没有可注入的优质资产”，这是大股东国家体育总局体育基金管理中心(以下简称体总基金中心)给出的无法履行注资承诺的理由。更令人吃惊的是，与此同时，体总基金中心表示拟在三年内将所持中体产业股份全部卖出，这在此前公告中均未提及。

　　上半年彩票业务营收占比超2013全年/

　　有业内人士调侃：如果说这几年中体产业的业绩是靠甩卖资产而“活着”，那么中体产业的股价无疑是靠彩票而“活”的。

　　2012年，中体产业的投资收益为6505万元，占净利润的比例高达83%；2013年，中体产业投资收益为4199万元，占净利润的比重高达31%。业内人士认为，这表明出售资产是这几年公司保持业绩的主要方式之一。

　　而彩票概念则是公司股价高企的重要支撑因素。中体产业8月26日公布的2014年半年报显示，上半年净利为5780.19万元，同比增56.39%。

　　《每日经济新闻》记者从半年报中发现，“彩票相关”业务上半年营收为5839.93万元，毛利率43.08%，居细分行业毛利率之首。同时，“彩票相关”业务营收在2014年上半年总营收中占比为14.83%，高于2013年上半年14.59%和2013年全年13.41%的占比。

　　资料显示，中体产业体育彩票业务主要是终端机销售以及向各省体彩中心客户提供技术服务。在2013年年报中，公司表示将力争在2014年获得彩票互联网投注运营服务许可并开展运营服务，成为一流的互联网投注彩票运营商；力争获得彩票电话投注运营服务许可并开展经营服务，打造基于移动互联网的高端彩票移动终端投注平台。不过，在2014年半年报中，公司表示，世界杯的举办使得体育彩票受到各方关注，但体育彩票电话和互联网投注政策未见进一步进展。

　　业内人士认为，对于多数投资者而言，更希望中体产业的实际控制人体育总局能将体彩中心注入到上市公司。

　　2014年8月8日，当证监会天津监管局将《行政监管措施决定书》发给体总基金中心，责令体总基金中心公开说明2006年股改时，将优质资产优先注入中体产业的承诺未履行的原因。由此，市场关于体育总局将向中体产业注资的消息再次被点燃。7月5日～8月13日的14个交易日中，中体产业共收出了13根阳线，涨幅高达60%。

　　然而，8月23日，中体产业的一则公告却让投资者大失所望。公告称，体总基金中心表示：“没有可注入的优质资产，虽经多方努力，仍未能在规定的期限内形成明确的可行性方案”。该中心还进一步表示，要在三年内“转让我单位所持中体产业公司全部股份，由受让方履行承诺事项”。

　　白纸黑字承诺未兑现/

　　中体产业这份公告一出，部分投资者直呼“绝情”，并由此联想到2010年11月之后洪都航空股价下跌的缘由。

　　2010年11月11日，洪都航空披露的一份公告被称为 “最无情澄清公告”。对于当时市场一直憧憬的中航防务性资产注入，中航工业给出了“从未考虑过将所属防务资产注入公司，未来也不会考虑将防务资产注入公司”的说法。这直接导致洪都航空股价连续三个跌停，随后两年内最大跌幅高达80%。

　　业内人士认为，上市公司中类似澄清公告不少，但像洪都航空实控人那样把话“说死”的公告似不多见。因为一般而言，上市公司在核实重组、资产注入等传言不实后，往往会发布“三个月内无此事项”的澄清公告。

　　然而，中航工业当时却直接使用“从未考虑”、“未来也不会考虑”，以及“未来几年内也不会”考虑等词语，封死长期注资可能和洪都航空股价未来想象空间。

　　《每日经济新闻》记者注意到，当年，中航工业并未明确表态或承诺将防务资产注入洪都航空，这一说法主要是相关研究员的分析和市场猜测。

　　与之相比，中体产业大股东的注资承诺则是白纸黑字。2006年12月11日，在中体产业股权分置改革期间，中体产业大股东体总基金中心承诺：在未来适当时机，在符合国家法律法规的基础上，并履行相应的法律程序情况下，将可提供的优质资产尽可能优先注入中体产业公司。

　　然而，在投资者等待了8年之后，该中心又给出“没有可注入的优质资产”且还要转让所持股份一说，让投资者失望。

　　公司：体总基金和彩票中心系独立部门/

　　“怎么可能没有优质资产，彩票中心不是优质资产吗？”对于中体产业因“绝情”公告而跌停，有投资者表达出两点疑惑：

　　第一，大股东到底有没有努力促成注资？有投资者表示，自1998年上市以来，中体产业股本不断扩大，但没有一次因增发募资。这或可表明无论大股东还是上市公司本身，似乎都没有做大做强上市公司的愿望。

　　第二，中体产业的实控人体育总局能否为优质资产注入买单？

　　“承诺的主体是国家体育总局下面的体育基金管理中心，不是国家体育总局。”昨日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电中体产业，公司证券部工作人员表示，他们也不清楚体育基金管理中心下面有什么资产。不过，体育基金管理中心和彩票中心是两个独立的部门，基金管理中心不可能存在注入彩票中心的可能。

　　对此，有投资者表示，“体育基金管理中心也只是体育总局的一个持股平台，体育总局为什么不担负注资的责任呢？”该投资者还举例称：同样是国有控股，中航机电(002013，收盘价17.08元)以前的大股东是中国航空救生研究所，但最终注资的是中国航空救生研究所实控人中航工业集团；申银万国和宏源证券的重组也是由双方实际控制人中央汇金投资有限责任公司主导。“这说明，体育总局向中体产业注资并不存在法律障碍，就看想不想注资。”

　　业内人士认为，若注资主体变为体育总局，掌握的优质资产就不少了。比如，体育总局体彩管理中心旗下就拥有体彩网、竞彩网及中体体彩运营有限公司等资产；此外，体总下属各运动管理中心、中国足协占比36%的中超公司华奥星空等也有不少优质资产。

　　体总基金中心持股市值达23亿/

　　如前所述，在中体产业8月23日公告中，有一个突如其来的内容是：体总基金中心表示要在三年内“转让我单位所持中体产业公司全部股份”。

　　8年前的承诺没有兑现，如今还想减持，对于这样的变故，中体产业证券部工作人员表示，他们也是收到体总基金中心的文件说明后才知晓此事，在此之前，该中心未表示将退出。

　　《每日经济新闻》记者注意到，虽然体总基金中心此前一直没有通过减持来获得收益，但多年来中体产业贡献给体总的分红收益并不少。

　　仅以体育总局旗下的体育基金管理中心、体育彩票管理中心、体育器材装备中心合计持有的21592.55万股计算，2013年，体育总局就从中体产业分红进账1005万元；2012年进账574万元；2011年获分红972万元。

　　不过，对于体总基金中心表态将转让股份，也有分析人士认为并非利空，而是利好。

　　有一种说法认为，拥有优质资产的体总体育彩票管理中心或就此接手，从而替体总基金中心实现注资。但对此有分析人士认为，同在体育总局一个系统下，体总完全可以发动注资，如此进行股权划转，似乎多此一举。

　　另一种说法则如广发证券发布研报所表示的那样，体总基金中心的退出是体育产业改革大势所趋，其他有实力公司或将接手。

　　不过，国有股权转让需按照《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》及国家相关政策法规进行审批，股份拟协议转让事项须经相关国有资产监督管理机构同意，在不存在国有资产流失的情况后方能组织实施。

　　目前，体总基金中心持有中体产业18624万股，按8月25日收盘价计算，这部分股票市值高达22.67亿元。如此巨额的借壳成本，又有谁会愿意买单呢？