欧央行再宽松预期升温 欧洲股基上周重现净吸金

　　资金流向监测和研究机构EPFR(新兴市场基金研究公司)最新公布的周度报告显示，在截至8月27日的一周内，其监测的全球债券基金净吸金52.5亿美元，全球股票基金净吸金49.8亿美元。

　　由于市场憧憬欧央行将在本周的货币政策例会上进一步放宽货币政策，或再度降息，或推出市场期待已久的欧版量化宽松(QE)政策，为金融市场注入巨大的流动性，一定程度上可以弥补美联储逐步结束QE所带来的冲击，欧洲股基和亚洲新兴市场股基当周表现良好，特别是前者结束了此前连续五周的资金净外流趋势，净吸金额还创下11周来的新高。

　　投资者“抄底”欧洲股基

　　EPFR指出，经济数据疲软，加之通缩趋势越来越明显，使得欧央行进一步放宽货币政策的概率越来越大，部分资金在此背景下选择提前“抄底”暂时处于低谷的欧洲股市。

　　8月29日公布的最新数据显示，欧元区8月消费者价格指数(CPI)同比仅增长0.3%，创下2009年10月以来最小升幅，低于预期以及前一个月的同比增长0.4%。至此，欧元区通胀率已经连续第十一个月不及通胀目标2%的一半，通缩危机越来越明显。

　　与此同时，欧元区7月失业率连续第二个月保持在11.5%，已逼近历史高点。该地区二季度国内生产总值(GDP)环比零增长，同比增长0.7%，分别不及一季度的环比增长0.2%，同比增长0.9%。欧元区8月制造业采购经理人指数(PMI)为50.8，逊于预期的51.3以及前一个月的51.8。

　　德意志银行、花旗集团、瑞信集团在最新研报中均预计，在经济数据令人失望，通胀率继续低于预期的背景下，欧洲央行在本周例会上或将推出此前市场猜测已久的QE刺激措施。即使其9月份未出台QE政策，此后也将很快出台，9月或推出一系列“铺路”措施。

　　法国巴黎银行、野村证券和摩根大通则均预计欧央行9月或10月将再度下调三大利率10基点，但不会推出QE，目前该行基准的再融资利率维持为0.15%，隔夜存款利率为-0.1%，隔夜贷款利率为0.4%。

　　尽管上述机构对欧央行再宽松具体措施以及实施时间的预测略有差别，但它们普遍认为，若该行如预期般“再放水”，或至少是释放较为明确的信号，欧洲股市资金持续外流的趋势将得到一定程度缓解。

　　新兴市场或间接受益

　　EPFR指出，在截至8月27日当周，全球新兴市场股基表现强劲，在过去的14周内第13次实现净吸金，欧央行或“放水”有可能“中和”美联储结束量化宽松措施刺激，并走入加息周期所带来的全球流动性趋紧。

　　高盛分析师预计，欧央行释放出的资金最终很可能流向美国，或是近期经济向好、股市强劲的东南亚、南亚、东亚等亚洲新兴市场，而非经济复苏疲态又开始显现的欧元区自身。对于亚洲股市而言，该区域历来受资金面影响较大，一旦美联储资金收紧幅度过大，必会对亚洲经济和金融市场造成冲击，所以即使欧央行再宽松，资金只是更多流向欧美，也会减少欧美从亚洲“吸金”的压力。“即便如此亚洲股市也将成为间接受益者，至少是减少了其资金外流的威胁。”

　　EPFR数据显示，在截至8月27日当周，亚洲新兴市场股基表现上佳，中国内地股基实现自今年一季度以来最长的连续净吸金周期，在过去的8周内第七次实现净吸金；中国香港股基继前一周创下年内净吸金金额最高纪录后，上周再度净吸金1.67亿美元。将要正式实行的“沪港通”，经济数据向好等因素都是中国股市获得资金青睐的原因。

　　尽管表现不及亚太新兴股基，拉丁美洲股基和中东非洲欧洲新兴市场股基(EMEA)在截至8月27日当周也扭转了此前资金温和净流出的趋势，转为资金净流入。巴西经济增速连续两个季度环比下跌，出现明显的衰退迹象，这使得市场预期该国未来有可能开始适度放宽货币政策。