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A股能否迎来“金九银十”?

2014年09月03日 14:29 来源:中国证券报 参与互动(0)

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  强势震荡过后,A股市场能否迎来“金九银十”?经济数据不如预期,会否拖累A股的反弹进程?国泰安康养老混合的基金经理邱晓华来到本期《中证面对面》,为投资者进行作答。

  “结构性”特征更明显

  中国证券报:上证指数再现三连阳,成交量也稳步放大,市场热情再度高涨,这是否意味着A股反弹将迎来“第二冲击波”?

  邱晓华:反弹的第二波行情应该能够看到,但会呈现出明显的“结构性”特征,而“改革”这个关键词将会贯穿行情始终。真正的投资机会,将会出现在符合改革方向的行业和个股上,而不是那些不符合改革方向、产能明显过剩的传统行业。市场期待通过改革释放制度红利,让经济继续保持长期快速增长,从而奠定股市长期向上的基础。

  从行情的逻辑上分析,第二波行情的逻辑和第一波反弹类似,即政策预期和流动性宽松的双重推动。政策方面,伴随着经济领域“微刺激”政策的不断出台,投资者对经济的预期也越来越明朗,市场情绪也随之高涨;流动性方面,虽然经济出现反复,但流动性依然会处在比较充裕的阶段,从资金面来讲,现在处于比较好的时点。

  中国证券报:如果行情呈现较明显的“结构性”特征,那么哪些行业值得重点关注?

  邱晓华:那些符合改革方向、符合经济转型方向的行业,值得重点关注。比如移动互联网,伴随着中国人口结构的变化,年轻一代对互联网的依赖,以及智能手机的快速普及,包括大众娱乐、网购、手机游戏、动漫等需求在不断爆发,空间十分广阔。再比如信息安全板块,随着国家对信息安全的日益重视,该行业的国产化进程也将会加快,从芯片到软件等都存在着巨大的发展空间,现在一切才刚刚开始起步。

  同时,投资者还可以重点关注军工行业。军工最大的一个看点,在于关键技术上的突破,如一系列新材料上的突破。而这些尖端技术的突破,将对整个产业以及相关产业链都将产生深远的影响。军工行业未来有望出现五年翻十倍的股票。此外,新能源汽车也值得关注,这同样是一个能改变整个社会行为习惯的产业,未来发展空间巨大。

  制度红利“稳增长”

  中国证券报:改革的推进究竟会如何影响A股市场?

  邱晓华:中国的人口红利正在消失,经济继续增长的来源在哪里?要么是制度红利,要么是技术红利。但是在短时间内,依靠技术的爆发式提升来获取红利并不现实,现在能够期待的,是通过改革来释放制度红利,让中国经济继续保持较快增速。所以只有改革,才能确保中国股市有一个长期向上的基础。

  此外,仔细观察会发现,虽然央行注入了不少流动性,但经济近年来却并无起色,这表明旧的经济增长模式已经持续不下去了。在这个背景下,改革已势在必行,如果不改革,中国经济下滑的速度会更快。同时,政策思路是保证经济在一定的底线上运行,为改革创造较好环境,促使中国经济向新的方向发展。

  中国证券报:从最新的PMI数据来看,中国经济依然存在继续下滑的可能,而楼市的走向则被认为是影响中国经济的最大变数。如何看待楼市对经济以及A股的影响?

  邱晓华:在目前这个节点,对于中国经济而言,楼市是绕不过去的一个坎。因为楼市的稳定与否,不仅牵涉到基建投资,还有上下游的很多产业,其资金投入的数量甚至仅次于地方政府。即便是地方政府要进行投资,光靠财政收入是不够的,还需要拍卖土地积累资金,这也需要楼市稳定才能实现。所以,如果楼市下滑过快,会引发整个经济增速下一个台阶,而为了保障改革能在一个良好的环境下进行,需要楼市保持一定的稳定性。

  目前,许多地方政府采用松绑“限购”的方式来刺激楼市,我觉得这并不应该简单解读为“托市”或者“救市”。对于楼市,我们应该把它上面贴的道德标签给撕掉,让它进入到一个正常的发展轨道上来。从整体上来看,楼市或许正处于一个拐点,但后市会呈现结构性的分化,北京、上海等特大型城市的房价依然有上升的可能,而楼市投资过度的二、三线城市乃至部分三、四线城市,房价下跌的风险比较大。

  至于地产股的投资,我个人持保留态度。整个地产行业目前正处于增速下降的过程,企业的利润率在下降,盈利状况受到压制,如果要寻找个股的投资机会,则来自于市场份额的提升,这显然比较难以把握。整体而言,地产股未来走势的不确定性太高,投资者需要保持谨慎。

【编辑:陈鸿燕】
 
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