政策松动预期增强 股市“金九银十”行情启动

　　8 月份官方公布PMI 51.1%，较上月回落0.6 个百分点，略低于市场预期。历史数据显示每年的8月PMI 大多较7月都会有所上升，表明经济增长动能有所回落；生产和订单指数回落幅度较大，前者降低1个百分点至53.2%，后者降1.1 个百分点至52.5%，显示生产受需求拖累；拖累内需的主要还是投资，8月的房地产投资和基础设施投资增速可能都有显著放缓。

　　笔者认为，近期经济数据的回落，预示上半年定向降准、保增长的边际效应开始显现，经济增速可能进一步趋缓，三季度GDP增速同比回落至7.3%的概率较大。但经济增速放缓导致政策进一步松动的可能性开始增大，货币政策可能继续维持定向宽松，力度有望进一步增强，如果经济指标继续下滑，不排除全面降准，甚至降息的可能。

　　市场近期的调整主要是由于短期经济指标的回落以及资金面的紧张所造成的，经济数据和信贷数据的大幅不及预期，使市场前期的乐观情绪重回谨慎。新股的集中发行更使股票市场的流动性产生较大波动，而月底又逢资金面紧张的惯性。所以，在经济增速和流动性均向下的情况下，周期股延续了回调整理的态势，而小盘股的活跃始终维持着市场的人气。我们看到，尽管指数震荡，但航天军工、信息安全、京津冀一体化等概念股持续活跃。

　　盘面上看，小盘股近期的涨幅明显大于权重股，中小板指创出反弹新高。反弹以来，明显的赚钱效应使得市场增量资金不断入市；汇金持股市值较去年年底明显增加，加之沪港通的临近也即将为市场注入新活力；盘面上观察每日涨停家数持续保持高位，新股上市后的爆炒也为将市场提供明显的赚钱效应。因此笔者认为，本轮行情的热点仍将围绕小盘股展开，主板指数在经济指标没有出现转强迹象之前仍将维持小幅震荡攀升的格局，而题材股的炒作会精彩纷呈，个股普涨的行情或许已经启动。

　　技术上看，上证指数在30日线附近获得支撑，短期均线向下调整之后开始拐头向上，MACD绿柱开始缩短，k线也已突破布林线中轨向上运行，成交量出现明显放大趋势。

　　当然，在强势市场中，我们仍要保持一定的谨慎，毕竟股指的上涨除了资金面的驱动之外，仍需要基本面的配合。后期要关注：第一、经济指标持续疲弱，政策预期落空；第二、9月份将迎来解禁高峰，解禁市值环比增长将近9成，也是2013年8月以来最高水平，不排除产业资本逢高减持的风险；第三、权重股持续整理的走势拖累指数。

　　工信部发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第一批)，确定目录涉及车型免税事宜自2014 年9 月1 日开始实施，购置税免征将对30 万销售价格以下车型销量产生强势拉动作用。8 月29 日，国家工业和信息化部、财政部正式发布了第一批符合《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》扶植标准的新能源汽车名单，该项政策将于9月1 日起正式实施。重点关注：宇通客车、上汽集团、均胜电子、信质电机。

　　8月29日下午，“首届京津冀一体化产业发展高峰论坛”在北京梅地亚中心召开，京津冀概念股有望再次启动。建议关注：廊坊发展、宝硕股份、华夏幸福。棱镜门事件之后，政府对于信息安全空前重视，在国安委首次会议上，信息安全成为国家安全的重要组成部分，信息安全是中国经济转型的产业安全基础。建议关注：浪潮信息、浪潮软件、启明星辰 。民族证券 段少崴