8月新增信贷7025亿元略超预期 A股担忧缓解涨近1%

8月新增信贷7025亿元好于7月刺激A股大涨 但M2同比仅增12.8%低于预期

    8月M2同比增12.8%，增速分别比上月末和去年同期低0.7个和1.9个百分点，人民币新增贷款增加7025亿元，略超预期。由于信贷数据相比7月明显好转，昨日A股一改前日颓势，大涨近1%。分析认为，由于总体融资的总量并不乐观，因此未来经济放缓下行的趋势暂未改变，预计中央将继续加大定向刺激。

    本报讯 （记者李婧暄）央行昨日公布的数据显示，8月末，广义货币(M2)同比增12.8%，增速分别比上月末和去年同期低0.7个和1.9个百分点；狭义货币(M1)同比增长5.7%，增速分别比上月末和去年同期低1.0个和4.2个百分点。人民币贷款增加7025亿元，同比少增103亿元。社会融资规模为9574亿元，比上月多6837亿元，比去年同期少6267亿元。

    8月信贷数据较7月改善

    经历了6月份14.7%的高点后，中国广义货币M2增速已经连续两个月回落。中国人民银行调查统计司司长盛松成指出，M2增速仍在正常范围内，全年增速预计达到13%的预期目标。

    M2增速近两年以来第二次跌破13%，已经低于年初确定的货币政策目标。华夏银行发展研究部杨驰昨日接受记者采访时表示，贷款增长总体平稳，但短期贷款不增反减，票据融资成为拉动贷款增长的主要因素。

    “如果再考虑到规范治理金融机构同业业务的影响，部分银行主动压缩同业和理财非标业务的规模，将表外资产转为表内贷款，真实的贷款投放力度并不大。这既与实体经济投资欲望不足有关，也反映出银行业在主动收缩信用扩张。”

    民生证券研究院执行院长管清友表示，实体融资需求放缓导致货币供应内生性收缩，M2和存款新增均低于预期。

    招商证券认为，8月信贷数据较7月有明显改善，基本恢复正常，而且结构也比较良好，居民户中长期贷款保持稳定，显示地产暂无大幅滑坡担忧。但社融数据不足万亿，仍偏低，特别是信托贷款、未贴现票据继续保持大幅负增长，显示表外融资出现较大压缩，初步判断并非实体需求萎缩，主要是政策限制所致。

    经济放缓存下行风险

    盛松成强调，观察金融运行走势应更多关注主要金融指标的整体趋势性变化，而不宜拘泥于单个月的短期数据波动。预计未来货币供应量仍会保持平稳增长，全年M2增速将达到13%的预期目标。不过，市场不少分析对经济下形势并不太乐观。

    “7、8两月融资总量不佳，这与M2快速回落相呼应，融资的快速放缓不利于缓解企业的资金链压力和防范债务风险，应当适度增加融资总量，特别是表外融资的规模，否则会加大实体经济运行的下行压力。”招商银行认为，总体而言，融资不足的背景下，经济放缓的趋势不会改变，在定向刺激的同时将进一步放松政策，比如推出降息，将只是时间问题。

    资本市场：

    8月信贷略超预期

    A股担忧缓解涨近1%

    “信贷水平对股市的影响非常明显，如果出现大幅收缩，市场下跌的可能性较大。”深圳一位基金公司策略分析师告诉记者。

    事实上，7月社会融资规模大滑坡曾使许多投资者担心信贷急剧收缩。

    上述分析师表示，本来市场预计8月新增贷款可能不到4000亿元，但实际数据超过了7000亿元，“信贷放出了，是个好事情。无论是对银行、还是实体经济，抑或是资本市场。如果未来能继续保持这个水平，对A股应该有比较明显的支撑作用。”

    昨日，沪指报2331.95点，涨幅0.88%，成交1621亿元。

    招商证券指出，消息面上，政策对重点行业的支持发展力度依然不减，而且由于前期指数持续上涨后具备一定惯性，故短期仍具备一定冲高动力，上证指数或存在攻击2350~2400区间的可能性。

    （张忠安）

    诺贝尔经济奖得主献策经济：

    中国机遇在高端制造业和本土创新

    本报讯 （记者潘彧）“在后工业时代转型路上，中国经济发展机遇主要在高科技以及高端的制造业。”在“2014影响力·中国”秋季峰会上，诺贝尔经济奖得主、伦敦政治经济学院教授克里斯托弗·皮萨里德斯表示。另一位诺贝尔经济学奖得主、美国哥伦比亚大学教授埃德蒙德·菲尔普斯则认为，转型关键在于能否建立起本土创新土壤。

    克里斯托弗·皮萨里德斯：

    中国机遇在高科技及高端制造业

    皮萨里德斯表示，中国曾是农业人口到城市打工，导致发展很快，但这个发展模式难以持续下去，“中国的人口越来越少，廉价劳动力不会这么多。”

    其预计，中国的经济发展机遇主要在高科技以及高端的制造业，“主要原因一是中国大部分人已接受了教育，而且中国的学生也能够去哈佛、伦敦等知名的大学读书，回来后到商界、制造业帮助中国发展。二是随着研发投入加大，未来会有越来越多的中国公司打破很多高科技行业的垄断。”

    皮萨里德斯认为，要帮助这个转型更加圆满地完成的话，中国政府要有效的去鼓励人们在教育方面取得更大的成绩；要给私营企业研发方面提供支持，比如一些优惠的税收制度和税务方面的补贴；同时对于知识产权给予保护。

    埃德蒙德·菲尔普斯：

    中国转型关键是本地创新

    菲尔普斯认为，中国应追求非常高的绩效标准，其中的关键就是本地创新,“扎根于国家的土壤和人民。”

    “创新动力有三方面力量，一是创新的范围，社会允许你有多大的范围进行创新；二是商界创新的能力；三是创新欲望有多强，他们有没有欲望尝试新的产品和方法。”菲尔普斯说。