“88魔咒”再现 下周A股市场或先抑后扬

　　本周4个交易日，市场总体呈现震荡走势，沪指依然运行在2300点上方。不过，本周题材股表现相对疲软，虽然每天都有超过20只个股涨停，但不太容易找出清晰和持续的主流热点，加大了操作难度。如钢铁股周初还是大涨格局，到了周四以后，便出现大幅波动，可见主力资金做多的信心并不十分稳定。展望下周市场，股指面临震荡反复，但调整过后仍会是一片艳阳天。

　　从资金层面看，在前期A股持续反弹创新高之际，市场各路资金纷纷大幅加仓。据统计，上两周公、私募基金仓位分别上升到了86%与80%以上。或许正是因为公募基金仓位逼近“88魔咒”，才再次引发了部分市场资金的撤离。继周四下午股指大幅跳水后，周五两市资金仍以流出为主。可见短期获利了结心态占据了上风。由此预计，下周初市场震荡调整走势或将延续。

　　技术面上，指标超买与顶背离特征愈见突出，已让人感到不安，尤其是周四的高位射击之星更是让人心有余悸。因而，短期市场继续调整应是大概率事件。另外，量能是最真实的信号。从量能指标看，周四4300亿元巨量之后，股指高位大幅震荡，表明多空分歧已较为严重。不过，从周五走势看，市场内在做多意愿仍然较强，因此，经过充分的震荡休整之后，预计下周后段大盘将选择继续上攻。

　　从大的方向看，节前大盘6连阳的上升轨道非常陡峭，成交量再上台阶(沪深两市日均达3700多亿元)，其量能级别可与2009年1814点至3478点涨升行情相媲美，因此，目前这波行情应该还有较大涨升空间。

　　我们对于中线走势的乐观，除了量能的指引，还源于对政策面的宽松预期。后期随着反腐的深入，政治上将逐渐稳定，中央及地方政府的主要精力也将逐步转到发展经济上来。可以预见的是，稳增长措施有望加码，经济改革力度也有加大的可能，因此“金九银十”值得期待。

　　目前来看，由于7、8月份经济数据双双回落，虽然也有季节性因素，但由于9月是三季度的最后一个月，9月后半段，政府极有可能继续加大宽松步伐。未来有可能出台的政策有：放松信贷、定向降准等。

　　稳增长是托底经济，为改革创造环境，而不是纯粹为了拉高经济增长。在经济弱势企稳和仍存下行压力的背景下，三、四季度的改革动作很可能会显著增加，因而全面大牛市虽然并不一定有，但结构性牛市依然可期，而且改革题材也会是主基调。

　　9月1日，中信泰富在港交所更名为中信集团。混合所有制是改革的大方向，而实现央企集团的整体上市则是最终目的。垄断性企业如中石油、中石化不排除未来将把管道等业务剥离，然后再整体上市。除此之外，电力、能源、通信等行业都符合大股东资产的整体上市条件，未来新一轮国企整体上市浪潮或将扑面而来。因而，对于符合改革预期的主板低价股，投资者不妨加以重点关注。最近低价股群体异常活跃正好说明了这一点，这也从一个角度反映了市场的主流方向。(作者系中航证券分析师)