民族证券李泓灏：大盘短线调整未完待续

　　昨日，沪深两市股指小幅低开，全天维持窄幅震荡，尾市均以红盘报收。创业板指走势明显强于主板，两市成交额继续萎缩。

　　盘面显示，昨日两市板块及个股呈现涨多跌少的格局。截至收盘，两市报收涨停的非ST个股达31只，并没有跌停个股出现。一方面，大盘权重股护盘明显，金融股展现出强势护盘的愿望。另一方面，题材股越战越勇，延续了足够的市场热度。但因热点轮动较快，缺乏持续性，投资者的参与难度有所加大。与此同时，市场谨慎观望的情绪有所抬头，医药等防御性板块表现活跃，前期最活跃的概念板块则出现持续调整。伴随短期平仓压力的加大，市场观望气氛明显在加重。

　　A股市场短期面临巨大的调整压力。首先，经济基本面超预期走弱，导致机构之间分歧加大，仅8月29日至9月12日期间，就至少有60亿元的资金从大盘蓝筹ETF中撤资。其次，9月份是限售股解禁的年内高峰期，沪深股指也恰处市场高位，产业资本减持套现的压力大增。统计显示，在8月29日至9月14日，沪深两市共有344家公司的重要股东在二级市场交易，被增持的个股只有30只，合计净减持额高达148.65亿元，较7月份显著增多。第三，9月底不仅面临三季末银行资金考核叠加国庆长假的影响，还将接受12只新股IPO的考验，资金偏紧的局面更加突出。第四，两市融资余额持续维持历史高位，300ETF融资余额因达上限而被暂停融资买入，无疑限制了多头力量。

　　沪深股市在经过9月16日的天量大跌后，快速上攻的概率较小，短期仍将面临震荡休整的局面，等待做空力量的充分释放和投资者情绪的恢复。不过，这个过程应该不会太漫长。在政策不断对冲、改革预期不变、沪港通有条不紊推进、政府利用资本市场盘活存量资产的背景下，更多改革红利将陆续释放，催生结构性行情进一步深化。

　　从技术上看，昨日MACD与KDJ均形成“死叉”共振，显示短线调整风险暂未彻底解除。日K线显示，虽然上证综指重新收复2300点关口，但5日和10日均线仍未收复，并在2321点附近对股指形成反压。从最近两天的反弹来看，短线股指或存在向上挑战2320点压力的可能，但因国庆节前的时间比较有限，将限制大盘的上攻空间，同时急需化解上档的压力及巨大的套牢盘，因此预计，短期股指在2280-2350点区间展开宽幅震荡的可能性较大。

　　民族证券 李泓灏