汇丰晋信：政策依然有牌打

　　中秋节后，A股陷入涨跌两难的困境。上周二市场出现大跌，当日沪指下跌1.82%。沪深两市成交总计近5000亿元，创出2010年11月15日以来新高。究其原因，主要是宏观经济数据表现疲弱，新一轮新股发行令资金面短期承压，美股中资股大幅下跌。其中，弱数据为主因。尽管A股大幅放量下跌并不意味着指数见顶，但仍显示出短期市场多空力量出现变化。不过，从2000点一路上来，高层对大盘的呵护显而易见，且仍有大量牌可出，因此近期大盘延续震荡的可能性较大。

　　本轮行情看似火爆，但分歧始终存在。悲观一方认为，工业增加值、新增贷款、固定资产投资、发电量等经济数据极其疲弱，没有经济面支撑的上涨是没有根基的，而周二的大跌便是明证。我们则更倾向于乐观者，近两个月经济数据的下滑其实反映的是经济转型调结构的现实，是主动去杠杆、去产能调控的结果，现在经济数据的下降换来的将是经济质量和效益的提升。这也是沪指7月份以来强势反弹的根本原因。因此，尽管市场出现调整，但不必过于悲观，短期的调整并不会导致市场连续下跌，市场更多的还是以震荡来消化前期获利盘。

　　改革预期下，两大主线后市存在机会：一是改革主线，如国企改革、金融改革、垄断改革等。当前上海、云南、中石化等催化剂连续发出，后市仍有政策驱动的空间；二是具有并购重组预期的个股。近期中小盘股表现弱于大盘股，而蓝筹股的行情刚刚开始，可逢低关注航天军工、国企改革、并购重组等主题，以及节能环保、新能源、新材料等为代表的业绩高增长的个股机会。汇丰晋信