新股密集发行资金面受考验 大盘仍有震荡

　　上周大盘走势跌宕起伏，沪指在周二创下本轮反弹新高后放量大跌，收出反弹以来的最大一根阴线，成交量也达到了天量级别。不过，随后三个交易日大盘又连续反弹，市场恐慌情绪得到缓解。成交量的连续萎缩，也显示投资者仍有担忧情绪。

　　从上周末的消息面看，本周新股密集发行，将给资金面带来极大考验；注册制改革方案年前推出将打击市场炒作壳资源，因此短期来看市场仍有震荡要求。不过，考虑到沪港通即将来临，仍将支撑蓝筹股表现，大盘大幅下跌的概率也不大，投资者依旧可以短线高抛低吸。

　　高位震荡显示筹码松动

　　上周大盘延续高位震荡走势。从成交量看，在周二沪深创出单日4994亿元反弹天量后，下半周缩量反弹，显示多方在受到空头强力反击后开始变得谨慎。根据技术规则，后市如果不能放量反弹，那么量价背离将使得反弹成为“虚涨”，天量天价将成为现实。而要想成交量突破5000亿元再创新高，目前看条件似乎还不具备。

　　总体来看，市场筹码有所松动，短线沪指面临2350点上方压力仍有待进一步消化，但做空力量并没有形成合力，预计市场还将继续震荡整理。

　　周K线上，继上周收出阳星线之后，本周再度收星，呈现出来穿头破脚的发散型K线，既创出了2347点的新高，也一度跌到了2282点的近期低点。在经历了9月第一周的逼空行情之后，市场随着量能不断堆积，解套盘和获利盘涌出，结果形成天量长阴的震荡。

　　明天，汇丰将公布中国9月份制造业PMI的预览值，此前8月制造业PMI终值为50.2%，创三个月以来新低。如果数据进一步弱化，将对市场产生负面冲击。此外，本周迎来大量新股发行，二级市场将面临严重的资金分流压力，短期市场调整压力依旧较大。

　　市场扩容压力明显增大

　　根据安排，本周有12只新股集中发行，可能吸引8000亿元的资金参与申购 ，由于此前两波上涨都和新股申购资金的回流有关，因此随着资金再度向一级市场汇集，二级市场将面临“抽血”考验。而且从目前看，即便这轮新股发行潮过去，年内还有50多只新股等待发行，加上未来还有一些大盘股的发行、优先股的发行，从时间看，四季度的扩容分流压力有增无减。

　　从周末消息面看，沪港通准备工作接近尾声，将对蓝筹股构成利好，不过开通后对市场的影响仍需观察；自2013年12月17日上海打响国资国企改革“第一枪”之后，截至本月19日，已有上海、广州、北京、江苏等17个省市发布了地方国资国企改革意见，呈现“遍地开花”态势，国企改革仍将是市场今后一段时期的最大投资热点；证监会发言人张晓军表示，预期年底前推出注册制改革方案，壳资源炒作之风有望受到遏制；国务院批复汕头华侨经济文化合作试验区，相关概念题材有望迎来炒作。

　　整体来看，消息面比较平静，市场将延续自身内在走势。

　　控制仓位，尽量短线操作

　　上周市场大起大落，机构对后市也出现明显分歧。

　　天信投资咨询顾问有限公司认为，大盘连续三日反弹，有不少个股回到了大跌前的高点附近，指数三连阳理论上会刺激买盘的增加，但是给出的答案却是缩量三连阳，说明赚钱效应仍未到来。所以，整体上市场情绪依然不稳，大盘上有压力下有支撑，但量能的极度萎缩，也使市场杀跌动力减弱，短线大盘难以立即重新转强，将围绕着2300点附近反复震荡整理，以时间换空间。

　　宁波海顺的分析师则相对乐观，认为沪指2300点以上是近三年来的成交密集区，抛售压力一直较大，在此区域震荡调整在所难免。从盘面来看，沪指走势稳健，量能也维持在1400亿元以上的成交水平，对于大跌过后的市场来说并不算低。因此，上周二股指的大幅调整虽超出市场预期但也在情理之中，调整不但不会伤及本轮上涨的趋势，短线调整不改中线走牛。

　　俗话说，量在价先。市场无论是上涨还是下行，都需要得到资金面的支持。而从本周资金面情况来看，无疑更有利于空方。新股密集发行肯定会对市场成交量带来影响。在安信证券上周五的电话视频会议上，其首席经济学家高善文表示，当前“一级火箭”的推升作用已经结束，市场的上涨已经让位于风险偏好的增强，这本身不具有可持续性。

　　安信证券的观点一直备受市场关注，因此短期看市场还需要进一步的震荡整理，投资者尽量控制好仓位，短线跟随热点进行操作。　记者 刘伟