北京京放崔晓黎：短期调整仍不充分

　　昨日，沪深两市股指震荡上升，最终均以中阳线报收，上证综指2300点整数关口失而复得。但遗憾的是，两市主板指数均未能有效收复5日均线，成交量也进一步萎缩，呈现缩量反弹格局。中小板指与创业板指的反弹力度明显强于主板，但也未摆脱震荡整理的格局。总体来看，市场在周一大跌后，昨日并未出现惯性下跌，反而出现反弹，说明当前市场仍处于强势，预计短期下跌空间比较有限。

　　从个股表现来看，沪市涨跌个股家数比达到7.6：1，深市接近5.7：1，市场呈现普涨局面。两市涨幅超过5%的个股达到130只，其中涨停个股达36只，反映出中小盘个股的炒作依然火爆。从行业板块表现来看，航天军工、银行、土地流转、券商、地产、卫星导航、生态农业等板块涨幅居前；医疗器械、白酒、港口航运、天津自贸区等板块表现较弱。

　　一方面，最新公布的宏观经济数据并不乐观；另一方面，沪深股市此前的涨幅较大。这两个因素的并存，导致多空双方的市场分歧开始白热化。空方的主要观点集中于两点：一是预期宏观经济将继续下行；二是预期国家为推行改革而适度牺牲经济增速，不会推出大规模刺激经济政策，不利于股市走强。多方观点则主要集中于三点：一是对改革开放和转型创新的预期比较乐观；二是对投资者风险偏好提升的预期比较乐观；三是沪港通将带来一轮大盘蓝筹股的修复性上涨预期。从多空双方对比来看，空方看法明显建立在理性客观分析的基础上，多方的预期则更多建立在感性的判断上，暂时缺乏足够的客观依据支持。但市场是理性的，短期大盘的运行更加容易受到空方的影响，多方的乐观预期只能充分的调整后才会得到体现。

　　虽然周一的大跌立刻迎来了昨日的反弹，但从下跌与反弹的表现来看，呈现明显的“下跌放量，反弹缩量”的特征，点位也呈现“高低点逐步下移”的调整态势。虽然短期多空双方仍在2300点附近反复拉锯，但仍给人一种“没有跌透”的感觉，因此，建议投资者目前操作仍应适当保持谨慎。

　　伴随股指的震荡调整，短线技术指标已逐渐进入低位，将对指数形成一定支撑。上证综指短线支撑位于2250点附近，20日均线的支撑力度将成为判断短期大盘是否会进一步下跌的依据。一旦该均线失守，新一轮下跌将难以避免；如果股指能放量突破2350点，则预示新一波升势再度启动。

　　北京京放 崔晓黎