雅居乐配股急筹16.5亿港元 大股东兜底

　　旧配股计划：募资27.85亿港元

　　新配股计划：募资总额16.54亿港元，缩水40.61%

　　证券时报记者 蒙湘林

　　动荡之中的的雅居乐地产(03383.HK)于昨日抛出了一份新的配股计划，配股比例由原来的5配1变为8配1，共计募资16.54亿港元，相比被取消的计划，募资额缩水四成。市场人士分析，雅居乐地产在当前股价处于历史低位的情况下重启配股计划，且大幅削减发行规模，公司对资金的重视程度可见一斑。

　　与此同时，雅居乐地产公告称，继董事长陈卓林被昆明市检察院执行“指定居所居住”之后，腾冲项目公司日前遭中纪委调查，执行董事黄奉潮(雅居乐云南及海南项目负责人)也与公司“失联”。雅居乐的动荡仍在持续。

　　募资额缩水四成

　　10月16日，雅居乐公布新的配股计划，公司计划以3.8港元/股的价格发行4.35亿股股份，募资总额16.54亿港元。发行价如果按照配股前最后交易日(10月15日)4.16港元/股的收盘价，则折让8.65%；如果按照配股前最后交易日前五日、前十日的平均收盘价，折让幅度则分别达到13.24%和21.65%。

　　与前次取消的配股计划相比，尽管雅居乐新配股计划的募资总额缩水超过四成，但折让幅度却下降了不少。雅居乐在9月22日推出的配股计划为：以5配1比例实施配股计划，以每股4港元的认购价发行约6.96亿股，募资27.85亿港元，发行价较配股计划前一个交易日5.81港元的收盘价折让幅度为31.15%。不难发现，此次雅居乐募资大幅缩水的主要原因在于近期每股股价的大幅下挫和配股比例的大幅变化，发行价实际上差别不大。

　　值得注意的是，雅居乐目前股价处于近几年的历史低位。过去一年内，雅居乐股价从9元附近跌至当前的4元以下，跌幅达到58%。在9月30日晚雅居乐公告董事长陈卓林被“指定居所居住”后，10月13日复牌即现17%的跌幅。在16日披露新配股计划后，市场的反应一般，股价当日下跌4.81%。

　　一位私募投资人士告诉证券时报记者：“从融资角度看，当公司股价处于低位时，并不是进行配股等再融资的最佳时点。雅居乐在股价处于历史低位的背景下仍然推出折价幅度不低的配股计划，且大幅增加了配股比例，很可能是因为公司对资金的渴求迫切，希望尽快扭转市场情绪。”

　　除了募资金额大幅缩水外，新配股计划的股票包销方也发生了变化。前次配股计划中，雅居乐股票由汇丰、渣打、巴黎证券联合包销，而此次配股计划中，包销方已经变为雅居乐目前第一大股东Top Coast Investment Limited。该公司同时也为陈卓林家族信托的受托人，陈卓林家族通过该公司拥有雅居乐21.8亿股，持股比例为62.63%。

　　前述私募投资人士对此分析：“一般机构联合包销说明上市公司对配股计划有信心，相信市场有资金愿意认购，此次机构退出包销，说明上述几大投行的态度也趋于谨慎。雅居乐改为大股东包销更多是出于无奈，在市场认购不足的情况下，可以考虑由大股东兜底，以便完成包销协议的相关承诺。”

　　雅居乐表示，此次配股将为现有股东提供参与公司未来发展的机会，并加强公司资本基础及财务状况，同时为现有债务进行再融资，改善信贷比率降低融资成本，而控股股东支持参与配股证明对公司的增长前景及中国房地产业的长期基调充满信心。

　　具体来说，雅居乐此次配股募资额在扣除相关税费后的净额为16.35亿港元，将用于为部分将于2014年12月到期的现有银行贷款进行再融资即银行还贷。同时，雅居乐称正在考虑其他的集资途径，包括发行股本、债券和可转换工具。此外，公司目前也正在与银行商讨延长贷款期。

　　事实上，上述到期贷款为雅居乐今年4月份发行的为期8个月的4.75亿美元的定期贷款，此前该笔贷款一度被市场猜测存在无法如期偿还的风险。此外，雅居乐将于2017年到期的一只7亿美元、年息9.875厘的优先票据在陈卓林事件后也出现价格下挫。

　　数据显示，截至2014年6月30日，雅居乐借款总额为447.3亿元。其中，银行贷款、优先票据及其他借款分别为218.11亿元、131.87亿元及97.32亿元，总体负债率为 69.42%。

　　公司称腾冲项目正常

　　雅居乐同时披露的还有一则人事动向。雅居乐云南的项目公司之一腾冲雅居乐旅游置业总经理于10月11日接到黄奉潮(雅居乐执行董事、雅居乐云南和海南房地产项目负责人)及一名中纪委官员的电话，黄奉潮要求其协助该名官员了解和调查腾冲雅居乐项目。此后，该总经理于10月13日与该名官员及腾冲当地官员会面，并告知有关项目公司的成立、土地收购、项目规划、开发和销售等资料。

　　然而，雅居乐目前无法与黄奉潮本人取得联系，黄奉潮的家人及公司都尚未收到政府、监管或司法机构发出的有关黄奉潮的任何法律文件或通知。雅居乐已经委任执行董事兼主管华南区域的副总裁梁正坚临时负责公司在云南和海南的房地产开发项目。

　　截至6月底，由项目公司及腾冲雅居乐酒店有限公司所产生的总投资成本估算约19.26亿元，累积的确认销售金额及预售金额分别为1.86亿元及6.8亿元。

　　公开资料显示，2011年之后，雅居乐在云南已有三大项目，分别位于西双版纳、瑞丽、腾冲。今年6月，雅居乐与昆明当地政府签署框架合作协议，以150亿元投资西翥生态旅游实验区的“国际生态度假区”项目，项目用地1万亩。四个项目合计，雅居乐在云南在建及计划开发的项目投资金额约为600亿元，计划用地7.4万亩。

　　据了解，上述云南四地的项目中，腾冲、瑞丽项目仍在销售和开发建设，西双版纳项目正处于建设期间，也将于近期销售。有报道显示，2012年底到2014年年中，雅居乐先后多次在腾冲县拿地，总地价5.2亿元，总占地面积203.6万平方米，预计总建筑面积约337万平方米，平均楼面地价为154元/平方米。此外，腾冲项目于2013年年底开始销售，在售洋房均价7500元/平方米，别墅1.1万元/平方米。该项目在去年底首期销售中，短短两小时内首批推出的200余套房源被抢购一空，成交金额高达3亿元。

　　据记者查询发现，此次遭到中纪委问询的腾冲项目公司，旗下楼盘“腾冲原乡”最早投入市场，也获得了较好的市场口碑。原乡项目位于腾冲县曲石镇国家地质公园旁，总规划面积超过3.3万亩，雅居乐斥资200亿元，欲打造为国内高端旅游度假目的地。

　　对于腾冲项目所发生的变故，雅居乐方面对证券时报记者表示：“目前，腾冲项目一切运作正常，有关事态公司会及时、真实对外披露。”