IPO抽水在即股市很差钱?央行连续出手平滑流动性

　　本周，申购潮再度来袭，市场将于周四周五两天迎来9只新股，专家预计冻结打新资金约7000亿元。投资者开始担忧差钱效应影响股市走势。不过，受中国央行连续出手干预资金市场的影响，短期利率并未大涨。

　　央行连续出手平滑流动性

　　中国人民银行于周二以利率招标方式开展了200亿元14天期正回购操作，中标利率持稳于3.40%。

　　来自中债的数据显示，截至10月20日收盘，银行间回购利率延续低位运行态势。其中，隔夜、7天和14天品种分别回落在2.430%、2.970%和3.355%附近。

　　实际上，伴随上周正回购利率的下调，以及央行SLF的定向投放操作，银行间资金利率延续稳步下探的趋势。

　　专家表示，第4季度历来是资金面波动的频繁期，加之新一轮新股发行在即，近期央行连续出手平滑流动性已成为必然之举。

　　一位商行交易员在接受记者采访时坦言，经济增长减速、社会融资不振、表外融资低迷，实体经济对信贷的需求可能并不如数据显示那般强劲，市场仍需要货币宽松予以鼎力支持。

　　“不过，我们判断更为宽松的货币政策，例如降息和降准等工具，在年内执行的可能性不大。”东莞银行金融市场部分析师陈龙称，“从外部的宏观环境来看，美国经济复苏趋势比较明确，欧洲也已经度过了‘最坏’的时期，美联储将在本月全面退出QE，而明年一季度末开始加息的可能性也在上升。”

　　“当前国内进行反向操作的概率有限。”陈龙向记者表示，“更可行的做法是，在货币市场量宽价低的稳定环境下，将资产收益率进一步下压，并同步推进利率市场化和资产证券化，盘活存量，然后形成信贷投放与降低融资成本的良性循环。”

　　受访的券商研究员普遍判断，在可以预见的未来，短期扰动因素不足以使央行做出大动作，管理层将更多地运用公开市场操作，来维持流动性平衡和预期的适中管理，保持货币市场稳健偏松的状态。

　　国信证券的研究观点亦表示，考虑到“水漫金山”式的货币宽松并无益于当前企业融资难、融资贵问题的解决，央行料继续倾向于管住“流动性总闸门”，同时通过尝试改进结构性政策工具来定向引导社会融资成本下行。这无疑更加契合当前的政策调控思路。

　　至于资金价格方面，尽管后半周市场将会面临新股申购等资金抽水因素的影响，但在总量宽松的背景下，资金价格有望延续低位运行状态。就7天回购价格而言，其维持在3.20%以下的可能性较大，而隔夜价格料会继续维持在2.5%-2.6%的区间波动。

　　本周将有9只新股申购

　　根据安排，本周将有9只新股申购。其中，8家公司来自第五批新股。此外，因突遇波折而在今年1月临时叫停发行的石英股份也将于本周五重启发行。

　　据统计，这9只新股拟募资约37.3亿元，陕西黑猫募资规模最大，为6.89亿元；中电电机最小，仅2.67亿元。在市盈率方面，中科曙光50.36倍发行市盈率最高，石英股份20.86倍发行市盈率最低。另外，只有九强生物一家有668万股的老股转让。

　　从今年6月IPO重启以来，新股批量申购渐趋常态化。对此，南方基金首席策略分析师杨德龙认为，“新股的集中申购在一定程度上减轻了新股发行对A股市场的抽血效应，若分散申购的话，则可能导致A股市场波动的持续效应变长。”

　　昨日，沪指早盘低开高走上探5日均线后受压回落，收盘失守20日均线，全天下跌0.72%，2339.66点报收。从成交量上看，沪市周一和周二分别成交1418亿和1468亿元，较上周四的2038亿元明显缩量，市场人气有所回落。宁波海顺认为，本周周四和周五第五批“打新”热潮即将上演，冻结资金或超7000亿元，短期内对大盘仍有一定压力。从昨日盘面来看，市场整体氛围仍然偏向谨慎，短期大盘或将延续高位震荡，建议投资者控制好手中个股仓位，做好以静制动。

　　据媒体消息，央行日前向11家银行投放常备借贷便利(SLF)，包括股份制银行及一些大型城商行，总规模在2500至3000亿元人民币左右，每家200亿元，期限3个月。金证顾问认为，短期央行在想着法子地释放流动性，以支持我国实体经济的发展。同时，沪港通开通的环境下将提高后市投资者的持股信心，支撑股指维持强势。所以，短期大盘进一步下行的空间较为有限。 (宗合)

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　　体育板块弱市起跑

　　深圳特区报讯(记者 林彦龙)昨日公布的中国第三季度GDP数据欠佳，沪深股市无奈下跌。但体育板块在国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(下称《意见》)的利好刺激下大幅高开，由于前期涨幅已经过大，体育行业股票盘中出现冲高回落，仍被认为是另一个前景广大的新兴产业。

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