A股千万富翁创纪录是必然规律

　　中国登记结算公司公布的截至9月底的最新数据显示，A股持股市值超过1000万元的自然人账户3.17万个，创下有记录以来的新高。本栏认为，这是证券市场发展的规律所致，国外成熟市场均以机构投资者为主，但A股一直以来都是以中小散户为主的市场，但随着A股慢慢走向成熟，中小散户要么退出市场，要么选择通过大机构来投资，高净值账户自然会增多，这并非什么特殊现象，而是一个市场必然的规律。

　　中登公司最新发布的投资者账户市值分布表显示，截至9月底，A股持股市值超过1000万元的自然人账户数为29277个；持股市值在1亿元以上的自然人账户数为2397个，二者合计达到31674户，创下有账户市值记录以来的新高。

　　不可否认，高净值账户的增多与近段时间以来A股上涨有关。上证综指从年中的2000点左右一直上涨至目前的2300点以上，一度接近2400点，涨幅近20%，赚钱效应必然会吸引部分投资者进场，这是目前市场分析人士对中登公司数据的普遍解释。

　　但本栏认为，A股上涨虽然对高净值账户的增加有较大的推动作用，但在这背后有着更深层次的原因，那就是A股在逐渐走向成熟的过程中，小散户逐渐淡出市场，高净值投资者以及机构投资者逐渐占主导。

　　A股市场以散户为主的状态由来已久，但这一状态产生了许多弊端。比如资金实力较低的投资者风险承受能力普遍偏弱，一旦出现系统性风险产生亏损，这些投资者可能无法承受，而小投资者由于资金实力的问题，信息源与交易手段都不具备优势，出现错误判断产生亏损的可能性就更高。

　　再比如，相对于上市公司来说，中小股东肯定较为弱势，力量也较为分散，很多时候上市公司做出侵占股东权益的事情，中小股东也无法得知，或者有的时候知道了也无法与上市公司抗衡，只能等监管机构出面。如果是资金实力较大的投资者，就完全可以与上市公司进行平等的对话，更好地保障自身权益。

　　资本市场是一个残酷的市场，优胜劣汰在这个市场被演绎得淋漓尽致。中小投资者因为各种原因边缘化，大投资者逐渐主导市场，这是必然的规律，也是目前欧美和中国香港市场的普遍现象，国内市场目前正在往这个方向过渡，未来高净值账户数量只会越来越多。