蓝筹龙头20倍PE可期 申万认为三大增量资金入市

　　申万研究昨日发布最新报告指出，2015年居民增加股票配置、保险增加权益类配置、中国资本市场对外开放这三大增量资金入市，将彻底打破A股维持了数年的存量博弈格局。在此情况下，申万研究给出了2015年股市几大猜想：A股市场波动率大幅上升，上破2800(甚至3000点)，下达2000点；到2015年末，原先5倍PE、10倍PE的蓝筹龙头公司可能上涨到20倍PE。

　　申万研究指出，2015年增量资金的三大来源：居民大类资产配置迁移、保险增加权益配置、外资通过沪港通等渠道流入。至于2014年火热的产业资本流入，申万研究认为并非显著的增量，或者对市场的边际影响可能呈现递减状态。

　　三大增量资金入市，申万研究认为可能将产生五大方面的影响：

　　第一，无论是保险还是外资，总体都偏好价值投资，即使买入成长股，也较为重视业绩的可预见性。

　　第二，A股市场的趋势是自我强化的，投资蓝筹的正循环趋势可能开启，2014年的上汽集团已经开了一个好头。到2015年末，原先5倍PE、10倍PE的蓝筹龙头公司如果上涨到20倍PE，也不要觉得有什么奇怪！

　　第三，外资和保险也需要投资“未来的蓝筹”，所以那些100亿~300亿左右市值、商业模式清晰、业绩增长稳健，已经度过了由小到大的阶段，正在由大到强阶段的新兴行业的优质公司将重新获得青睐。

　　第四，壳资源股票强弩之末，部分产业资本“亢龙有悔”。

　　第五，A股市场波动率大幅上升，上破2800(甚至3000点)，下达2000点。2015年A股市场将呈现高波动率，以前A股面临有利环境的时候，可能涨300点，2015年可能就是600点。

　　(证券时报网)