周期热成长冷 “单轮驱动”非2400点良策

　　 本周五，沪深两市大盘继续大幅反弹，金融、煤炭、钢铁等周期板块表现火热，而计算机、传媒、电子等新兴成长板块则明显遇冷，大幅下挫。周期品种的强势反弹往往能够带动股指走强，但个股的下跌数量明显增多，市场的赚钱效应出现回落。分析人士指出，周期股主导的反弹往往缺乏后劲，后市一旦周期股冲高回落，市场不能顺利切换到其他品种，沪深股市可能会再度回落，周期股这种单轮驱动的行情其实并不利于后市行情的演绎。

　　 周期股齐发力 大盘突破2400点

　　 10月以来，沪深两市大盘先抑后仰，月末在周期股的助推下上演了逆袭的好戏。昨日股指继续放量上攻，沪综指上涨1.22%，报收于2420.18点，冲上2400点整数关口。深成指上涨1.67%，报收于8225.61点，突破多条均线的阻碍。与之相比，小盘指数则继续高位回调，中小板指数下跌0.20%，报收于5557.58点；创业板指数下跌0.82%，报收于1513.27点。值得注意的是，昨日A股的成交额放大至4528.22亿元，较此前显著放大。

　　 行业板块方面，周期板块成为市场反弹的主力军，占据了涨幅榜的大部分位置，金融板块领涨，钢铁、采掘、房地产、建筑材料等周期板块涨幅居前，10月末周期板块热度不减。而新兴成长板块则明显遇冷，出现高位回调，申万计算机、电子和传媒指数跌幅居前，分别下跌1.08%、0.78%和0.38%。

　　 个股方面，昨日沪深股市正常交易的2325只股票中，有1035只股票实现上涨，26只股票涨停，72只股票涨幅超过5%，179只股票涨幅超过3%，个股涨幅普遍较小；与之相比，昨日有1219只股票下跌，11只股票跌幅超过5%，117只股票跌幅超过3%，虽然并无个股跌停，不过杀跌范围较大，上涨股票数量显著少于下跌股票数量。 显示虽然股指连续上攻，且动力充沛，但市场的赚钱效应却出现回落，赚指数不赚个股的现象仍在延续。

　　 分析人士指出，自7月底，市场呈现出大盘领涨，小盘指数跟涨的特征，期间周期股和成长股继续同步向上。不过10月末的这波反弹，市场则出现周期“热”成长“冷”的迹象，资金对于大盘周期股青睐有加，却对小盘成长股不闻不问。从资金的角度来看，资金短期入驻大盘周期股，有助于推升股指向上拓展空间，不过考虑到小盘股一直是市场中的活跃品种，资金从此类品种中大幅流出，往往造成了个股的普跌，场内的赚钱效应也快速回落。

　　 单轮驱动行情料难持久

　　 资金从小盘成长股中流出，入驻大盘周期股，不少投资者开始期许市场风格转换的开启，不过从目前来看，周期股这种单轮驱动的行情其实并不利于后市行情的演绎，周期股主导的反弹往往缺乏后劲，后市一旦周期股冲高回落，市场不能顺利切换到其他品种，沪深股市可能会再度回落。

　　 一方面，从9月份的经济数据上看，经济下行压力仍然较大，经济回落将在很大程度上抑制周期股的上行空间，近期钢铁、煤炭等前周期板块连续脉冲，但这种上涨显然很难持续。以煤炭、钢铁为代表的强周期行业景气度较低，下游需求不足，产能过剩严重，去产能仍是以上行业所面临的最大问题，但考虑到去产能是一个漫长的过程，短期强周期性行业很难通过收缩供给来恢复行业景气度，此类强周期品种反弹空间料有限；另一方面，以铁路、电力为代表的二线蓝筹股基本面虽然相对较好，但短期可能被过度炒作，估值已大幅攀升，继续向上所面临的压力也随之增大。大盘蓝筹股与小盘成长股不同，它们的集体上涨更需要基本面，资金面的多重驱动，缺乏基本面的支撑，周期股主导的行情可能缺乏持续性。

　　 周期股主导的反弹缺乏持续性，后市一旦此类品种冲高回落，切换品种有限。一方面，经过本轮的上涨，各周期板块已经轮涨了一圈，整体的估值中枢已经抬升，低估值股票已经经过了轮涨的最后一棒，如果没有新的事件性驱动，“老调重弹”的可能性并不大；另一方面，创业板和中小板的小盘成长股的估值和股价仍然处在高位，从近几个交易日的市场格局来看，资金继续拉升的意愿并不强。如果市场不能顺利完成切换，行情将出现暂时的“断档”，沪深股市可能会再度回落。（记者 徐伟平）