丙类户转战北金所重返债市

　　证券时报记者 孙璐璐

　　今年年初就开始酝酿的债券市场丙类户重启于昨日正式落实。中国银行间交易商协会昨日公告称，非金融机构合格投资人交易平台上线，符合条件的非金融机构投资人可通过该平台，与非金融企业债务融资工具的主承销商和债券市场做市商开展债券交易。

　　不少业内人士认为，银行间债市风暴之后暂停开户的非金融机构投资人获得重新进场的机会，将满足有真实投资意愿的非金融企业等投资银行间债券市场，推动债务融资工具投资主体多元化，改善市场对非金融机构等非专业投资者供给不足的局面。

　　此前，非金融机构投资人(即丙类户)只能通过商业银行的结算代理在银行间投资债市。但随着不断有丙类户涉嫌利益输送等违法违规问题的曝出，银行间丙类户也因此被清理暂停。

　　眼下，由于交易平台尚处上线初期，受系统建设有待进一步完善等因素制约，目前投资人仅到北金所开立交易账户，到上清所开立债券账户和资金结算专户，并与这两家机构联网和签署服务协议即可。

　　交易商协会相关负责人表示，上述交易申请涉及多家市场中介平台，旨在多方规范债券交易行为。除此之外，为防范市场风险、保证投资人身份的真实性及合规性，该交易平台从经营合法合规、净资产、相应业务制度和岗位、人员配置等方面对投资人作出明确要求。按要求，依法成立的法人机构或合伙企业等组织，持续经营不得少于一年，净资产不低于3000万元等。

　　为保障投资人利益，该交易平台亦设置多种机制及措施。上述人士表示，该交易平台要求报价商在债券存续期内持续报价，并对每日报价空白时间进行限制，以便投资人随时买卖债券；鼓励多个报价商对同一债券进行报价。

　　更为重要的是，证券时报记者了解到，除了采取上述交易机制防范风险外，投资人之间不允许交易，只能与报价商进行交易，报价商对投资者进行匿名报价。一城商行金融市场部人士对记者表示，此举意在避免因人工询价交易而产生的利益输送，这也是债市整顿的重点所在。

　　据了解，债市整顿之前的银行间市场结算成员分为甲、乙、丙三类，甲类为商业银行，乙类一般为信用社、基金、保险和非银行金融机构，丙类户大部分为非金融机构法人。交易方式有通过做市商提供做市报价、中介机构撮合交易、以及交易对手一对一询价。而此次交易平台建立后，则意味着非金融机构合格投资人只能在北金所的交易系统通过与报价商达成交易，而金融机构投资者间的债券融资工具交易仍在同业拆借中心进行。

　　“债市分层机制的建立是落实国务院提出的多措并举缓解企业融资高成本问题，加快推进多层次债券市场建设，扩大投资群体等一些列方针政策；未来，非金融机构合格投资人交易平台将根据市场发展需要，组织市场成员对交易产品、交易形式以及清算结算等进行研究拓展，进一步优化非金融机构合格投资人的债市投资环境。”上述交易商协会相关负责人说。