阳光城26亿定增收官 多元融资助发展

　　证券时报记者 陈勇

　　房地产行业是典型的资金密集型行业，如何善用市场，多元化、多渠道融资手段有效筹集资金，对企业实现健康、稳健、快速的发展至关重要。

　　阳光城(000671)今日披露非公开发行股票上市公告书，实现上市12年来的首次向资本市场的现金融资，也为公司的多元化融资模式再添重要一笔。

　　从2011年开始的短短三年时间，阳光城的销售规模从20多亿飙升至200亿以上，增长近十倍，市值扩大三倍，成为近年来资本市场上成长最快的房地产企业。在实现高速成长的同时，公司始坚持“股+债”的健康的融资方式，推进企业发展。

　　净资产增长70%

　　2010年10月起，为配合宏观调控的基调，证监会曾全面暂停受理房地产再融资申请。2013年9月随着房地产市场的变化，资本市场房地产行业再融资开闸，阳光城随即启动定增。今日发布的上市公告书显示，公司以11.38元/股的价格定向发行2.28亿A股，共募集资金26亿元。

　　数据显示，随着此次定增的完成，公司的总股本增至12.81亿股，增幅约22%，以2014年11月4日公司收盘价13.17元/股测算，市值直接增加30亿元；净资产同时由三季度末的38亿元提升到65亿元，增长70%。

　　以三季度财务数据为基数，此次定增结束后，公司账面货币资金预计达到50亿以上，资产负债率降幅逾5%，剔除预收账款的资产负债率仅为50.38%，财务结构进一步的得以优化。

　　除此之外，此次定增还为未来进一步的融资规模打开更为广阔空间。

　　《公司法》规定，净资产额不低于三千万元的股份制公司，累计债券总额不得超过净资产的40%；若公司发行中期票据，同样也受到不超过净资产40%的限制。阳光城此次定增后净资产上升70%，为后续再融资拓展了空间，吸附能力大大增强。

　　融资渠道拓宽

　　据不完全统计，自2013年资本市场房地产再融资开闸以来，截至目前，公开市场完成再融资的公司仅有6家左右，发行价格介于5元/股~9元/股之间。阳光城此次11.38元/股的定增价格已创完成定增房企发行价格之最，也在阳光城历史股价的相对高点。

　　据记者了解，在定增上会审核期间，阳光城在发行价格是否应做调整的问题上曾出现过不同的声音。当时，A股大盘和地产板块股票整体持续疲软，公司股票二级市场价格也一度跌至6.88元/股的低点。外围市场普遍看淡楼市加上二级市场疲软的叠加作用，令外界对阳光城能否按原发行价格实施定增颇为疑虑。

　　阳光城表示，此次定增成功来之不易，虽然过程很煎熬，但最终顶住了各种压力坚持不调价，事实最终证明公司对大盘和自身价值的判断是基本正确的。

　　上市公告书显示，此次参与定增的对象全部为清一色的基金等机构投资者，参与定增的基金均进入公司前十大股东名册(除控股股东外)。

　　此前，在宏观层面收紧地产资金投入的大背景下，阳光城一方面力争银行开发贷款；另一方面，也在通过信托融资、地产基金等多元化融资方式筹措资金。此次定增的顺利完成，使得公司的融资渠道进一步拓宽。

　　虽然今年以来受政策及市场调整的影响，整个房地产行业发展速度出现回落，但阳光城业绩仍然实现逆势增长。据克而瑞(CRIC)研究中心最新统计数据，公司2014年前三季度完成合约销售额156.7亿元，同比增长17.8%，位列房企排名第29位。

　　另据阳光城日前发布三季报显示，公司前三季度实现营收72.5亿元，同比增长44.23%；净利润6.63亿元，同比增长77.58%，多项运营指标优于行业平均增幅。

　　着眼并购基金

　　推进产业延伸

　　在巩固房地产主业的同时，阳光城也将医疗健康服务业作为未来业务发展的重要补充和方向。

　　阳光城表示，选择医疗健康服务业，主要考虑到医疗健康服务业和普通住宅一样都属于民生产品，该行业每年市场需求在8万亿左右，市场的空间不亚于房地产行业。此外，健康医疗行业属于政府鼓励和支持社会资本进入的行业，公司已将其作为转向有限多元化一个很重要的着力点。

　　在资金需求方面，阳光城表示，将积极借助《上市公司重大资产重组管理办法》中鼓励并购基金、股权投资基金、产业投资基金等投资机构参与上市公司并购重组的政策，筹备相关工作。