股指短线面临调整 回避次新股板块

　　近期A股市场一改其惯性热点思维，题材概念股纷纷回落，而冷门低价权重类个股，如高铁、上海本地股则节节攀高，也带领股指结束近十个交易日的连续调整。截至11月7日，上证指数报收于2418.87点，周涨幅为-0.02%，深证成指报收于8234.87点，周涨幅为0.11%。创业板指数本周出现补涨，但整体还是弱于主板市场，报收1522.63点，周涨幅为0.62%。从成交量看，周二到周四呈现出缩量，而且量能萎缩幅度较大，沪市单边成交金额缩至2000亿元以下。虽然周五权重股拉抬，量能有所放大，但活跃板块券商股整体已经处于强弩之末，下周指数较大概率将出现调整。

　　从宏观数据来看，在中国经济去地产化的大背景下，包括工业生产、发电量、投资和消费等在内的经济指标，还有新增贷款、货币供应量、社会融资总量等金融指标，以及制造业采购经理指数等先行指标，都显示经济仍存下行压力，探底过程并未结束。中国经济下行探底，令A股的上涨道路并不平坦。目前A股市场月线处于连续收阳的状态，但上证指数2430点附近的月线级别压力非常明显，这也意味着，今年年底和明年年初股指有可能在2300~2400点区间内持续盘整。

　　除了宏观数据以外，行业基本面上也存在着恶化的风险，特别是银行业。数据显示，16家上市银行三季报和半年报相比，不良贷款比率上升的有15家，不良贷款余额增加的为13家，不良贷款拨备覆盖率下降的有13家，净利润同比增速放缓的为9家。银行业基本面的恶化是本轮银行股滞涨的主要原因。

　　除银行股，创业板市场也存在一定风险。年关将至，如果有创业板绩差股直接退市的话，整个创业板将有一次明显的调整，绩差股将成为未来一个季度需要集中规避风险点。

　　说完风险因素，我们再来看看未来的市场热点。从事件驱动上看，未来的A股市场的热点主要分为两方面：一是题材股。进入11月后半段，电商大战以及珠海国际航空航天博览会将成为市场新的驱动事件，包括阿里概念、O2O概念、物流运输行业在内的电商受益股将获得市场资金持续追捧，军工板块也有继续活跃的可能。二是沪港通题材。这里要区别对待，对于近期涨幅较大的券商股来说，如果沪港通正式推出，对券商股则是利好出尽，可逢高卖出。而对于近期股价滞涨的AH股折价品种，如海螺水泥、中国平安等，则存在一定的补涨机会。

　　技术上，我们将2009年8月的月线高点与2010年11月的月线反弹高点连成趋势下压线，这是一条压制了A股近5年的趋势线。目前该压力线已经被成功突破，因此，可以说A股已经摆脱了5年熊市，进入震荡走牛的节奏中。从月均线来看，目前沪指2430点附近存在60月线的压制，如果市场走出指数型大涨行情，60月线必须拐头向上，且成功站稳。就目前来看，沪指必须站上2700点，60月线才可能拐头向上，否则2430的看跌作用还将持续数月之久。因此，从短期来看，2430点将是未来3个月的较大压力位。而5月线在2360点附近，其支撑作用也非常明显，将成为指数下跌重要支撑。因此，操作上逢2360点支撑可买入。

　　最后，再谈一下次新股板块的风险。从次新股指数来看，次新股的疯狂炒作已有10个多月的时间，一直未出现过集体回落。但近期次新股指数出现加速赶顶的态势，两周内涨幅超过14%，对于一个概念指数而言，在长期爆炒后出现跳空加速上涨，往往是即将大跌的信号。为此，投资者应保持高度警惕，尽量规避次新股板块。

　　（作者系中航证券分析师）