短期步入调整 中期继续向上

　　本周市场大幅波动，周一沪指大涨55点，周二两市放出5800亿元的历史天量，接下来的几天又是放量宽幅震荡，这种过山车式的走势有些出乎意料。而与此同时，沪市再度大涨后创出近几年的新高，沪指冲高至2508点，因而A股大牛市之声又不断响起。但笔者认为，投资还是应适当保持冷静。

　　沪港通短期利好有限

　　沪港通下周一开通，从短期来看，沪港通打开了资金的阀门，有助于蓝筹行情的进一步演绎。有媒体称其能为A股引来数万亿活水，但这个数字可能有所夸大。就目前而言，沪港通机制下投资A股的总额度仅3000亿元，仅占A股总市值的1%。并且，在合格境外机构投资者（QFII）额度都没有用完的情况下，预计实际流入的资金将是非常有限的，目前该题材的炒作成分更大。

　　“拼什么双11啊，那天打折最大的是A股！”这事儿发生在沪港通开通消息落定后的第二天。笔者认为沪港通消息此前就有充分预期，在预期兑现后，券商、银行等受益的板块日前也已涨幅不菲，在沪指涨至2500点高位之时，获利盘了结也在情理之中。

　　关注新股发行节奏

　　6月以来这波行情浩浩荡荡，但每次都会在新股发行（IPO）消息出来时进行适当调整，此后又会在申购结束后恢复上涨，这似乎成为市场难以走出的怪圈。这种节奏，反映了投资者对于市场资金面的一致预期。

　　周四晚间，证监会公布新一批11家IPO公司的名单。周五，两市股指双双跳空低开。另外，今年IPO计划发行不超过100家，目前已发行50余家，在剩下的一个半月的时间里，还有40余家待发行，这也意味着年底市场将承受较大的资金压力。沪港通利好兑现，再加上来自新股发行的压力，短期而言，市场步入调整的概率较大。

　　中期向好格局未变

　　虽然短期市场可能会有所调整，但对于中期，笔者依旧乐观。

　　政策面上，在消费者物价指数（CPI）仅有1.6%，生产者物价指数（PPI）低至-2.2%的大环境下，央行货币政策上仍会趋于宽松。市场预计，明年将正式进入降准、降息周期，资金面宽松是确定性事件。而资金面的宽松是市场上涨的必然前提，因而短线调整无忧。

　　热点方面，一路一带、亚投行、高铁出口等政策，将带动中国经济从做大向做强发展，后市还有不少潜力和题材可挖掘。这些政策的核心在于“走出去”，随着中国日益强大，企业走出去是大势所趋，走出去战略是崛起的必由之路，对外资本输出也是消化国内过剩产能的重要举措，这无疑给已向海外拓展业务的国际化公司画了一个很大的饼，想象空间丰富。海外基建公司只是一个载体，一带一路、铁路和核电等输出都是走出去的路径，大战略以及大资金的介入决定该题材还会反复炒作。

　　证券市场方面，股指期权、个股期权、优先股等利好绩优权重股的政策还未完全释放，对后势还有进一步上扬的推动作用。

　　从大周期看，沪指刚刚突破长期下降压力位，在2450点至2700点之间已没有像样的压力存在。预计后市经过短期震荡调整后，中期仍将继续向上。

　　下周偏谨慎

　　技术上，短期指标已偏高，有调整的需求。大盘高位盘整三日，KDJ、MACD等多个技术指标均处于高位，短线股指上涨动能有所衰竭，预计后市大盘回踩2400点的概率较大。另外，创业板指数周三在1500点上方缩量弱势震荡，20日均线拐头向下，1530点附近压力将逐步显现，后市该板块若无量能支撑，则回落调整概率较大。

　　操作方面，急跌是低吸的机会，而冲高则可顺势高抛，稳健型投资者应持有趋势向好个股，对新能源汽车、高铁等板块的个股可积极跟踪。 （作者系中航证券分析师）