海外投资人青睐中国高分红公司

　　证券时报记者 游芸芸

　　日前，在接受证券时报记者采访时，高盛首席中国策略师刘劲津表示，高盛在对全球近300家机构投资人调查后发现，投资人普遍认为沪港通后的中国A股市场存在巨大的机会，该群体主要关心的主题板块是仅在A股上市以及高分红标的。

　　有望纳入MSCI指数

　　从今年9月起，高盛服务于机构的策略研究团队就沪港通与全球资本市场的近300个主要机构投资者，进行了多次沟通调研。

　　高盛发现，上海和香港股市联动，本质上产生了以市值计算的仅次于纽交所的全球第二大股市。目前，中国A股市场与香港股市市值之和为6.7万亿美元；从资金交易角度来看，今年两市累计交易量超过350亿美元，位居全球第三。

　　刘劲津称，A股明年有望纳入全球基准股指——MSCI新兴市场指数。这使得全球研究投资新兴市场的主要投资者无法忽视也不得不配置A股相关标的。

　　“近期，投资者(前述)最关心沪港通开通之后的配置选择。他们主要关注A股的稀缺价值、对GDP增长的敏感性、QFII持仓、较高且稳定的收益率、AH折价股和恰当的管理层激励机制。”

　　调查显示，海外多家共同基金和养老基金对沪港通兴趣较大，但因决策相对谨慎，反应不会太快。他们最感兴趣的是仅在A股市场上市的板块和分红较好的标的。目前，全球市场的分红比例约为2%，A股市场部分公司的分红相对较高，这是侧重基本面的海外投资者重点考虑的因素。

　　沪港通开通后，以对冲基金为主的风格灵活的投资人在A股市场的交易可能更加活跃。他们在投资策略上更偏向主题投资，偏好A股军工板块、借壳上市概念股，以及AH折价股。

　　海外资金短期影响不大

　　刘劲津称，沪港通将开拓两地资本市场。韩国和台湾资本市场的经验表明，向海外投资人开放的初期，外资对本土市场的影响并不明显。

　　“因额度限制，沪港通开通后，海外投资人对沪港两地市场的直接影响将并不显著；中长期来看，海外投资人将其投资理念和投资偏好引入后，将对A股市场产生一定的影响。”

　　香港市场方面，市值较小的公司或将受到A股散户的青睐。统计显示，A股散户投资者更集中于投资低市值、成长型(2015年预期EPS增长率最高达到100%)股票。相对国内的中小盘股票，香港新兴行业的PEG(市盈增长比率)估值相对更合理，也更具吸引力。