历经7年调整A股进入估值洼地 明年或焕发生机

　　“沪股通”来了，A股市场未来会怎样？国内首只量化公募基金创始人——华泰柏瑞量化投资掌舵人田汉卿昨接受记者采访时表示，“A股市场在经历了长时间的低迷后，估值已经反映经济中的问题和增长的放缓，明年焕发生机是大概率事件。A股市场中量化投资的市场份额一定会逐步增大，未来的发展空间巨大。”

　　据悉，自去年监管部门取消了公募基金利用对冲策略获取绝对收益的限制后，量化基金出现了井喷式发展，近一年时间就成立了31只量化型基金。截至今年11月18日，运作中的量化基金共86只。值得一提的是，华泰柏瑞量化指数增强基金今年表现极为突出。据海通证券统计，截至11月17日，今年以来累计收益率约30%，同期沪深300指数上涨10.17%，超额收益达19.41%。连续9个月蝉联同类基金的冠军。

　　11月17日，拟由田汉卿管理的华泰柏瑞量化优选基金首发。谈及未来的市场表现，田汉卿表现出了她独有的冷静。“11月来看，A股市场会面临几个挑战，一是沪港通的兑现，二是股指期货的交割，还有11只新股的申购等，今年剩下的一个多月时间市场震荡调整概率偏大。”田汉卿分析指出，“明年的行情比较看好股市，因为从大类资产配置角度看，国内房地产市场价格见顶基本达成共识，投资的需求被遏制；另外信托兑付风险暴露，黄金等大宗商品震荡下行趋势确立；而在国内宏观经济增速走弱的情况下，明年真实利率走势很可能下行，银行理财产品的预期收益率也会随之下降。”田汉卿表示， A股经历了一轮2007年后去泡沫化的漫长调整，现在进入了估值洼地，特别是主板市场，也是布局沪深300指数蓝筹股的良好时机。

　　对于量化投资未来的“钱景”，田汉卿指出：“如果未来中证500股指期货、个股期权等金融衍生品相继推出，资本市场的投资工具可以进一步丰富。对量化投资将起到关键的推动作用”。据悉，华泰柏瑞量化优选仓位调整区间为0-95%，该基金的灵活表现在两方面，一是没有跟踪误差的限制；二是仓位控制更灵活，如果发生金融危机等系统性风险，可以降低仓位从而保护投资者的权益。

　　扬子晚报记者 徐兢 徐建华