“两桶油”霸气涨停 当心调整“魔咒”

　　昨日上证指数继续逼空上行，收盘大涨4.32%，盘中突破2900点大关，成交维持天量水平。翟超/制图

　　证券时报记者 汤亚平

　　A股蛮牛冲劲十足。周四沪指大涨4.32%，创出近5年最大单日涨幅；盘中一度突破2900点，创下43个月以来新高。深成指在房地产、有色、券商股的拉动下重新站上万点大关，刷新近20个月高点。正在交易的券商股集体涨停，中国石油、中国石化罕见双双报收涨停……两市上演的种种历史奇观，让投资者再次领教了A股的疯狂。

　　对于投资者来说，大象起舞赚了指数没赚钱，“满仓踏空”成了不少投资者自嘲的专用术语。市场节节上涨，背后的原因何在？后市如何改变跑不赢指数的窘境？此外，“两桶油”涨停历来被认为是调整将临的重要信号，甚至被称之为见顶“魔咒”，这次会不会再次应验？也是市场关注的焦点。

　　作为普通投资者，先要看大势。大盘如此逼空式上涨，所有技术指标全部失灵，唯一可以解释的就是大批踏空资金疯狂入场的结果。究其原因，在经济的较大下行压力下，年末掀起稳增长高潮。降息之后，资金面将延续宽松，对股市是巨大利好，资金才敢于进场。

　　那么，新进场资金的主战场是什么？从盘面上看，前期踏空蓝筹的资金以及沪股通新资金，他们一致选择了有投资价值、流动性好的蓝筹标的。牛市中股指大幅上涨的情况经常会出现在三类股中：低估值、低价格、市场主线(领涨板块)。从目前的市场主线看，证券、银行仍是主力资金大幅流入的板块，周四的净流入额分别有65亿元和20亿元。但在这两个板块股价已经处于阶段高点的情况下，市场主线有向低价蓝筹股扩散的迹象。周四中石油、中石化涨停就显露出市场热点结构性变化的迹象。

　　其实，“两桶油”此次涨停与以往的背景大不同。国际原油价格持续下滑，降低了进口原油成本。昨日节能、新能源汽车板块资金大幅流出，也与此有关。此外，中石油近日宣布与国投重庆页岩气开发利用有限公司、中化石油勘探开发有限公司、重庆地质矿产研究院共同出资组建了重庆页岩气勘探开发有限责任公司。新公司将于今年年底投入建设，2017年开始投产，投资规模高达260.5亿元。这被认为是央地、央企联手合作推进页岩气勘探开发的新模式。此前，中石化已经与重庆签署了关于涪陵页岩气开发利用战略合作协议，“两桶油”页岩气开发正式在重庆会战。

　　接下来，投资者最担心的是大盘回调，事实上越是上涨就越会引发回调的担忧，但是越担心回调市场就越上涨，这是目前市场一个重要的悖论。分析人士的看法是，A股已经在逐步进入高度亢奋的阶段，但可能还没到极点，还有进一步亢奋的空间。大的放松周期未来对蓝筹股更有利，当前市场风格依然偏好低估值蓝筹。而高估值中小盘的个股依然不具备太强吸引力，且未来面临注册制、退市制度等制度风险，同时也面临监管风险。建议投资者继续挖掘低估蓝筹，尤其是市盈率15倍以下的低价股。

　　然而，风险是涨出来的，牛市也不会一蹴而就。那么，如何判断市场回调将成为跑赢市场的关键，对此，有投资机构提出了三个观察点：首先要关注市场成交量的变化，一旦连续3个交易日缩量，那很可能是市场调整的重要征兆。其次，此时要重点留意重点官方媒体的报道，一旦出现风险提示则需要警醒。第三，关注大盘蓝筹换手率何时提升，这是筹码分散的标志。