A股失暴涨动力

　　本周沪深股市强势震荡整理，最后3个交易日反抽，呈现缩量状态，意味着股指进一步走高的动能趋向弱化。上证综指周K线留下较长的上影线，发出“变盘在即”的信号，预计短线股指出现调整的可能性较大。

　　只有了解了本轮上涨的源头，才能更好地抓住上涨动力源，更好地把握好本轮行情。首先，上证综指自2000点反弹以来，最大的推动力主要来自于改革释放出来的红利。例如，沪港通的开通成为券商、银行、保险、多化元金融等众多大盘金融蓝筹股持续逼空的直接导火索。随着时间的推移以及沪港通利好效果的逐渐退化，本周金融股出现冲高回落，暗示大盘蓝筹股的短期强势行情将暂时告一段落，这将制约股指的进一步走高。

　　其次，央行以稳增长的名义实施的降息举措，向市场释放出更多的流动性刺激，是导致近期A股市场持续逼空性走高的直接动力。但是，由于短线股指上涨过于猛烈，引发了市场对资产价格出现泡沫的担忧。同时，市场普遍预期，决策层连续降息或降准的措施有推迟的可能，也压制了市场信心。在这样的背景下，短期大盘冲高动能减弱将是大势所趋。

　　昨日公布的经济数据显示，今年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，增速较10月份回落0.5个百分点。中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比10月回落0.5个百分点，创9个月来新低，但继续高于临界点，表明中国制造业总体保持扩张态势，但今年整体GDP增速放缓已是既定事实，再度提升市场对宏观经济层面的担忧情绪。

　　综上所述，短期大盘蓝筹股或将面临一轮小幅调整行情，从而制约股指进一步走高，预计上证综指下周在2800-3000点区间进行窄幅震荡的可能性较大。随着中央经济工作会议释放出的信号来看，节能环保、央企改革、土地流转等题材概念板块有望成为短期市场活跃的对象，对这些投资主题应该给予积极关注。

　　金证顾问首席分析师 陈自力