成飞集成昨复牌跌停：越牛的股风险越大

　　“一天损失一台路虎！”昨日股吧，一名高位买入重仓持有成飞集成的股民发帖感叹。上周末，被称为军工股标杆的成飞集成公告宣称重组失败，昨日复牌不出意外跌停，让在高位融资买入者不得不直面惨淡人生。

　　今年最牛股之一成飞集成要跌多久，是否带动其他军工股和大盘下跌？

　　跌到20元以下？

　　公告显示，成飞集成重组方案是拟收购沈飞集团、成飞集团、洪都科技三家公司100%股权，交易额155亿元。5月20日复牌后，成飞集成股价先是连续五个涨停，从15.81元/股翻倍到30元/股，随后又开始一路飙涨，最高达到72.6元/股，此后出现小幅回落。停牌前，该股股价仍然高达54.29元/股，涨幅累计243.39%。由于成飞集成的强势表现，该股一举成为A股市场军工板块龙头股，引领军工板块整体上扬。

　　上月成飞集成因为重组停牌错过3000点行情，不少高位买入者盼望复牌补涨。不料，上周末成飞集成公告复牌时间和管理部门对于重组的批复意见：方案实行后涉行业垄断，建议中止。

　　“脆弱，我无助，惊慌失措……”网民为“投资主张”股民如此形容自己的心情。他说，成飞集成每个跌停，他相当于损失一台路虎。

　　有分析人士认为，成飞集成可能跌回筹划重组前的价格。其他分析人士则认为，不论此番预言是否应验，成飞集成大跌已是定局。

　　融资爆仓融券暴赚

　　深交所数据显示，停牌之前高达13.1亿元融资盘余额买入成飞集成，同时也有13.13亿元融券余额。

　　融券客介入时间是5月30日，随后半年多，融资融券余额不相上下。也就是说，多空双方势力大体相当。分析人士指出，融资客和融券客长期存在严重分歧，说明很大一部分投资者对成飞集成重组没有信心，或者认为成飞集成股价严重偏离基本面。

　　昨日，有人预言：不敢断言成飞集成会跌到什么程度，但是不少融资客肯定遭殃爆仓，经过漫长等待的融券客苦尽甘来。同一天，一家门户网站发起的调查显示，半数股民认为成飞集成股价腰斩。

　　军工股出现分化

　　重组预期落空，热炒的军工板块重组题材也会受到市场重新审视。此前，由于成飞集成的标杆效应，A股市场刮起军工热，多只军工概念股在市场低迷之际逆势大涨。如今，市场普遍担心成飞集成重大利空可能拖累军工板块估值下移。

　　昨日开盘，受益成飞集成终止重组的洪都航空等个股一度冲高，但军工个股整体大幅低开，后在航天板块中国卫星带动下上涨逐步脱离颓势，个股出现分化。业内表示，从市场表现看，大家对军工行业的前景理性，对军工行业逻辑逐步认可。

　　对行业影响较小

　　中信证券认为，成飞集成重组终止对军工全行业影响较小，军工股中长期没有问题。

　　中金公司认为，成飞集成重组终止，市场难免出现恐慌与不理性情绪，对军工股短期走势造成冲击。但是，军工改革大方向并没有否定，对中国重工、国睿科技、航空动力、中国卫星等个股来说，回调即是买入机会。

　　国泰君安则表示，军工仍在牛市周期，但结构走向分化，成飞集成只是军工行业大浪淘沙、火炼真金格局的体现，预计后市电科系和航天系仍将保持强势。

　　当然，也有股民对成飞集成后市抱有侥幸：“昨日能有6000万股成交，接盘的真不怕死？又或是某种复杂交易模式中一环？”

　　4个角度选择军工股

　　中金公司认为，军工行业永远不缺乏创新基因。受益国企改革与军民深度融合实质推进，军工行业将持续焕发活力，全社会创新力量将积极参与军工生产，带动军工行业、带动整个经济发展。短期买点即将出现，回调即是买入机会。

　　2015年，军工行业犹如觉醒雄狮，继续迸发巨大能量。从如下几个角度寻找投资机会：

　　军工装备升级(战略要务，首推总装级龙头)：中国重工、国睿科技、航空动力、中航飞机等。

　　国防信息化(成长空间大)：振芯科技、中国卫星，海格通信、四创电子、高德红外、奥普光电等。

　　军民深度融合(市场化大方向)：海特高新、威海广泰，关注通光线缆、四川长虹等。

　　军工资产证券化(预期)：中国重工、国睿科技、航天电子、南京熊猫等。

　　借钱炒股受限，A股不再任性？

　　有钱又任性的A股被浇了一桶冷水。

　　最新消息显示，证监会已经启动两融监管规则修订，并在近期检查部分证券公司融资类业务。

　　上周还只是传闻，市场就开始晃动，上周二周三接连走出百点巨震，作为债主的券商股更是呈现节节败退。

　　融资融券多吗？虽然不排除部分债主券商们把余粮都拿出来了，但是根据申银万国分析，国外成熟资本市场融资融券交易占比稳定在20-25%，目前A股还不到20%，而且部分地主家的仓库还丰厚着呢。

　　即使两融受限，A股就没钱任性？当年2007年沪指冲向6124点，可没有两融这个物件。如果A股有赚钱效应，投资者依旧不停止进场脚步。

　　本轮股市上涨最根本逻辑，在于宽松货币政策预期带来无风险利率收益下跌，从而使得股市成为最好投资标的。况且，融资融券不是投资者唯一债主，目前在很多不甚透明的业务领域，杠杆融资迅速增加，比如银行和信托公司将资金贷给投资者。

　　需要知道的是，A股还有个后备弹药库。这轮反弹行情中，外国投资者始终在场边观望，比如每日只有小部分沪股通额度使用，说不定看着看着，哪天老外也就进场了。 滕逊