任泽平：本轮是改革牛 降息没用该降准时降准吧

　　“如果总结即将过去的一年的市场走势，就一个字，牛，两个字，任性，八个字，党给我智慧给我胆。”国泰君安证券首席宏观分析师任泽平昨日在2015网易经济学家年会上表示，股市反映了经济社会发展的预期，而不仅仅是经济基本面。本轮牛市是由于无风险利率下降，分母驱动的改革牛。

　　牛市推进或快过想象

　　任泽平认为，虽然今年经济基本面不好，但人人都在喊牛市。这是因为今年发生的两件事，造就了这轮牛市。第一件，市场观察并确认了新一届中央领导集体是锐意推动改革的，风险偏好提升了；第二个，房地产长周期拐点出现了，房地产长周期拐点出现倒逼体制内部门，地方融资平台产能过剩的国企收缩无效融资需求，再加上政策放松，导致居民大量资产配置行为的变化，所以股市有未来了。

　　重阳投资总裁王庆对羊城晚报记者表示，A股市场跟境外市场的互联互通，尤其是以沪港通为标志的互联互通，尽管短期效应不是很明显，但未来6—12个月的影响会逐渐加大，这是毫无疑问的。而IPO发行的注册制的推动，这个对A股市场的影响恐怕也会非常深远。以现在这样一个态势的话，推进的速度恐怕比大家想象得都快。

　　降息没用该降准时降准吧

　　任泽平还指出，降息没有什么太大的用，因为在利率市场化的背景下，降息之后四大行利率都上浮了。那为什么银行不愿意降低贷款利率呢？因为银行负债的成本高，存款和理财的成本高，所以关键是降低银行的负债成本。而降低银行的负债成本，最有效的方式实际上是降准。

　　他指出，降准可以有效地降低银行的负债成本，进而降低整个贷款利率的成本，才有可能对实体经济的成本有所缓解，所以不要再犹豫了，该降准的时候就降准吧。