中金公司：券商风控新规消息“不可靠”

　　17日，中金公司对12月16日券商股大涨作出点评，指出券商风控指标新规相关消息可能不实，不过中金公司也表示，券商股是牛市中直观受益品种，A股券商股想象空间犹在。

　　周二、周三的盘面让很多盼望着券商上涨的股民喜上眉梢。12月16日，A股券商板块集体涨停，17日，券商板块相关个股表现抢眼，截至收盘，该板块平均上涨3.59%。中信证券、长江证券涨停，海通证券上涨8.42%。

　　这两日券商股接连上涨或与一条券商利好消息有关。近日有媒体报道，在征求意见完成近三个月之后，最新修订的《证券公司风险控制指标管理办法》(下称《管理办法》)即将落地。

　　媒体消息称，根据证监会8月初发布的征求意见稿，证券公司的“净资本/净资产”监管指标拟由现行的“≥40%”调整为“≥20%”，“净资本/负债”拟由现行的“≥8%”调整为“≥4%”，“净资产/负债”拟由现行的“≥20%”调整为“≥10%”。新引入“流动性覆盖率”和“净稳定资金率”两项监管指标，均为“≥100%”，旨在提升证券公司对净资产和净资本的有效利用。专业人士测算，证券行业净资本将释放500亿—700亿元，相当于行业净资产的8%—10%；行业杠杆率上限将提升约2倍，按照目前行业平均杠杆率3.5—4倍计算，有望提升至5.5—6倍；行业净资产收益率上限将从10%—11%提升至13%—15%。在当前券商因创新业务而资本金普遍偏紧的情况下，这将极大刺激券商业务增量开展。

　　在17日发布的研报中，中金公司澄清，上述消息可能并不可靠。中金公司表示，将这则消息与8月媒体报道相对比，两者几无差别。而公司跟不同渠道的相关人士进行沟通，目前暂未得到正面肯定答复。

　　不过，对券商板块日后表现，中金公司表示，目前券商板块人心思涨，消息混杂，对A股券商股仍然相对乐观。目前A股成交额维持高位，即使目前日均6000亿成交额的水平，也远超过去7年日均徘徊在2000亿左右的水平。考虑到沪港通后新增资金流入A股将在明年看到更加明确的趋势。

　　“我们认为A股日均成交额即使回落，也会远高于过去7年的平均水平。高企的成交额隐含牛市预期。券商股是牛市中直观受益品种，A股券商股想象空间犹在。”中金公司表示。

　　长江证券也表示，当下出台传闻中政策的可能性并不高。当然随着国信证券发行和未来个股期权即将推出的预期，券商板块仍有上涨的催化剂。

　　长江证券认为，近几个交易日表现活跃的题材类股由于短线上冲过快，在权重股冲高过程中明显走弱，表明当前风格偏好仍未出现转变。此外，泛金融板块是当前市场焦点，参股券商和保险的一些品种也吸引了不少资金的追捧，而“一路一带”范畴的铁路、基建、机械等出现分化，后期或将进入休整期。