年底大盘调整概率较高 投资者可参与新股申购

　　在金融指数周二、周三大涨带动下，上证指数重回3000点关口，但领涨龙头券商板块已现疲态，周四整体平均跌幅逾8%，使金融指数冲高至1600点后出现明显回落。预计市场依赖金融指数拉动已现瓶颈，券商板块已连续两个交易日换手率在10%左右，呈现放量冲高回落，但已难推动市场指数再创新高。

　　从市场层面看，金融股作为本轮上涨龙头已达极致，在没有新龙头板块产生前继续上行的难度较大。市场自12月9日后跌多涨少，已约有80%的上市公司开始下跌，仅有约20%公司仍然上涨，整体成交额逐步下行，12月日均成交量超过8000亿元，占当前流通市值比重约达3%，与2009年最高值持平，预计后市难以持续，未来成交回落可能性大。由于本周开始将迎来今年最后一批新股申购，且临近股指期货交割日，市场将存在变盘可能。

　　从年底的中央经济工作会议来看，稳增长已确定为明年首要任务，判断后市将有更多的财政支持与货币放松政策陆续推出。预计政策支持及货币放松将在一定程度上推动沪深300公司整体估值水平回升，短期虽使上证指数获得支持，但空间不大，下旬市场调整的概率将增大。

　　由于11月新股网上冻结资金规模达10274亿元，网下配售达4027亿元，总规模高达14301亿元，同时在12月1日起允许融资融券信用账户参与新股认购的政策影响下，预计本轮新股冻结资金或创出2万-2.4万亿元的天量，不排除市场在12月19日至12月22日新股集中发行前后的资金面承压较重。

　　考虑到当前股指位置较高，打新资金不可避免将分流二级市场存量资金。此次或是最后两批限额限量的新股发行，明年春节后新股或将加速加量发行，届时新股供需平衡的打破或影响到打新收益，建议投资者积极参与新股申购，另提示投资者注意次新股的二级市场风险。 (广证恒生 张广文)