大盘大涨小跌 融资出现变异后市行情面临分化

■一周大盘走势

　　上周五，沪深两市继续大涨，券商、保险、银行、一带一路领涨大盘，截至收盘，沪指涨2.77%报3157点，成交额4889亿元；深成指涨2.94%报10802点，成交额2363亿元，个股涨多跌少。

　　券商股是当日大盘上冲的主力，随着券商股尾盘集体冲击涨停，市场人气再次被全面激活。保险股走势也十分强劲，中国人寿涨停。高铁和基建板块在盘中完成稳定人气的任务后，开始休息整理，尾盘券商股的集体冲击涨停，对盘中其他热点形成一定的资金分流效应，显示新入场资金对于目前的持续推高股指行为来说并不算十分充裕，或为未来隐忧。

　　消息面上，网传央行放松银行放贷限制，相当于降准1.5个百分点。一带一路规划或新年前后出台打造东出西进大格局，证监会也提出尽快将A股纳入国际指数吸引国际资本参与A股。上述消息或综合助推大盘上涨。

　　整体来说，上周沪深两市个股依然维持之前的“大涨小跌”的特征，主板指数上涨，而中小板、创业板指数再度收跌。前半周股指大幅调整，而后半周又大幅起涨，除了沪指收获失地且创出收盘新高，更有不少前期强势股再创反弹新高。机构分析，两市行情表明，3000点之上，至少应坚定两点：一是坚定指数仍将继续向好；二是坚定“抓大放小”的选股思路。

　　有分析人士指出，从近段时间的股指表现来看，资金面越来越成为主导因素。从上周五开始的调整更多是源于资金推动力的熄火，但预计后续政策仍将有扶持手段，股指下方存在支撑力量。

　　此前，管理层监管提示股市风险、停放债市新杠杆和开展打击市场操纵专项等行动，更多地是为了保护中小投资者，但政策促进大金融体系加杠杆以支持实体经济的宽松逻辑并未转变，也就是说政策环境偏暖的逻辑并没有变，预计后续管理层仍将采取一系列动作。

　　机构判断认为，任何牛市里，都免不了出现回调甚至大幅度震荡，当前指数仍处于上行通道的最大关键点，就是A股资金面已发生根本改变，而且政策和外围市场也发生了较大变化。

　　自上周开始，两融市场迈入“万亿”时代，当然绝大部分是融资余额，周增幅创下历史新高，较上年末的3465.27亿元增长近两倍，较7月底的4449.57亿元增长一倍有余。保证金也是七周净流入逾7000亿元，上周银证净转入3598亿元，创历史新高。新入市投资者数量依然处于高位，上周A股新开账户虽然有回落，但新增开户数仍超63万户，仍保持在较高水平，可见资金面已发生质的变化。

　　综合来看，在融资出现变异下，后市行情将再次面临着大分化。机构建议，由于打新资金回流更注重蓝筹股，因此虽然量能萎缩，但对于有实质性利好的蓝筹股，投资者可以大胆布局。

　　南方日报记者陈若然

　　数据来源：大智慧