牛市下的私募悲情:爆仓、清盘？

　　近日坊间有传闻说，国内知名私募大佬、重阳投资掌门人裘国根管理的80只私募产品中，有58只亏损，甚至出现期指爆仓。尽管重阳否认清盘传言，但这一事件凸显私募行业的困境——在蓝筹当道的强劲行情背景下，擅长捕捉中小板或创业板成长股的私募很难跟上节奏。

　　重阳爆仓？

　　12月22日，坊间传出消息称，国内知名私募大佬裘国根管理的80只私募中58只亏损，期指甚至出现爆仓的情况。据称，被传“爆仓”的产品，是重阳投资通过信托发行的重阳对冲1号“尊享”系列产品。

　　重阳投资官网披露的资料显示，“尊享”系列产品属于股票多空策略，也就是一般人理解的对冲基金，通过买入股票并卖出股指期货的模式进行对冲。

　　在许多投资者的印象中，多空对冲产品的风险都比较小，因而对冲产品往往能够吸引很多稳健型的资金参与，由于这类产品无须过多人工干预，也非常容易通过复制扩大规模，对私募公司来说是非常容易获得利润来源的产品。

　　有私募人士对《金证券》记者表示，私募产品的规模均不大。所谓几十只产品，可能是指两只对冲产品的不同发行渠道成立的分仓，遵循的是同一种操作策略。

　　澄清清盘

　　这个爆炸性消息迅速流传。24日，重阳投资发布澄清公告表示，“对冲产品被清盘纯属谣传”。

　　重阳投资表示，“近期个别媒体报道重阳投资旗下的对冲基金产品遭遇清盘严重失实。重阳投资直接管理或担任投顾的基金产品共计22只；其中，纯多策略基金产品共计10只，对冲策略基金产品共计12只。截至2014年12月23日收盘，纯多策略基金产品自年初以来的平均收益率为11.23%，多个纯多策略基金产品的净值创历史新高；在对冲策略遭遇行业性严重挑战的情况下，重阳对冲策略基金产品自年初以来的平均收益率为2.76%，所有产品均运行稳健。”

　　看到重阳的澄清公告，南京一位在某券商处购买了重阳理财产品的投资者张先生终于松了一口气。他告诉《金证券》记者，去年重阳的产品收益相当不错，年盈利达到了64%，不过今年远远不行。

　　对冲吃瘪

　　对期货产品来说，机遇往往与风险伴生，一夜之间一贫如洗的例子比比皆是。尽管重阳投资澄清了清盘谣传，但在近期金融、基建蓝筹股催生指数上涨数百点的强劲行情中，A股市场的对冲基金日子并不好过。今年10月末，曾经创下年化收益627%投资神话的“私募冠军”刘增铖就在对冲基金上栽了跟头。

　　据了解，刘增铖操盘的“长安基金-银闰铖功5号”遭遇滑铁卢，成立仅仅7个多月的产品面临被清盘的命运，而投资者可能要承担不少损失。

　　除了刘增铖外，据《金证券》记者了解，今年私募基金中跑输大盘的产品比比皆是，亏损的也不在少数。

　　困境难逃

　　谁能想到，牛市来了，不少私募却陷入了困境。

　　好买基金数据显示，截至2014年12月17日，244只公布业绩的市场中性型私募基金有178只基金近一月收益率下跌，占比高达72%，平均跌幅为-3.35%。另外，244只市场中性策略私募中近一月收益率跌幅前十的私募亏损均在-10%以上。比如长安信托272号棕石量化、宁聚爬山虎1期、宁聚爬山虎4期第一期这三只产品近1月收益率分别为-18.37%、-16.12%、-14.42%。

　　一私募人士在接受《金证券》记者采访时表示，虽然私募有船小好掉头的优势，但私募一般擅长配置中小板、创业板等新兴产业成长股。风格转换之下，私募想要独占鳌头确实很难。而对还处于亏损状态的私募基金来说，想要翻身，难度更高。

　　□金证券记者 管伟