中国南车合并北车 确认AH股换股价格

　　中国南北车将于收市后公布合并事宜的消息，自昨天早晨便被各路媒体广为张扬。直到昨晚21点，这桩资本市场最瞩目的高铁大事件，才有了官方版的标准答案——

　　确认AH股换股价格

　　中国南车与中国北车晚间双双发布公告，公布合并预案称，技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行合并，即中国南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票、向中国北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，并且拟发行的A股股票将申请在上交所上市流通，拟发行的H股股票将申请在香港联交所上市流通，中国北车的A股股票和H股股票相应予以注销。

　　预案称，中国南车和中国北车的A股和H股拟采用同一换股比例进行换股，具体换股比例为1:1.10，即每1股中国北车A股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车A股股票，每1股中国北车H股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车H股股票。

　　综合考虑历史股价、经营业绩、市值规模等因素，中国南车的A股股票换股价格和H股股票换股价格分别确定为5.63元/股和7.32港元/股，中国北车的A股股票换股价格和H股股票换股价格分别确定为6.19元/股和8.05港元/股。

　　两家公司股票自今天起复牌交易。

　　考验来自内部利益分配

　　由于媒体昨天早晨便广为张扬，受预期合并利好影响，铁路基建成为昨天三个飘红板块之一，以1.2%的涨幅领先于概念股。太原重工、高盟新材、晋亿实业、北方创业、晋西车轴、轴研科技等6只个股涨停。

　　南北车合并堪称资本市场的大事，经过3个多月酝酿，各方博弈白热化阶段。有媒体报道，国务院要求推进南北车合并一事，并由国务委员王勇负责督办，组织制订实施方案。还有媒体指出，南北车合并如果顺利，压价竞争能歇一歇，国际竞争力也能整体提升。真正的考验不是外部压力，更多是内部的利益分配。另据了解，南车、北车共有17位副总裁级别以上的人士将角逐8个高层名额。

　　业内人士指出，假如复牌后南北车合二为一，其利好是持久而长远的：动车技术标准化是合并后的中车集团未来工作重点，将有利于中国动车海外出口。对上游零部件设备制造商来看，有利于国企背景的零部件制造企业的发展。重点受益标的是南北车，相关受益标的太原重工、晋西车轴、北方创业、利源精制等等。

　　合并将重塑全球铁路行业格局

　　此前10月27日，中国南车、中国北车均以拟筹划重大资产重组事项为由突然双双停牌，10月31日、12月1日两公司再发公告继续停牌。中国南车及北车12月29日齐发公告称，两公司拟筹划重大事项，正加紧推进相关事项的筹划工作，但由于所涉及事项比较复杂，尚无先例，可能涉及重大资产重组，仍在进行进一步的研究和论证，包括就有关事项与监管机构进行沟通等，争取尽快确定是否进行上述重大事项。公司股票自2014年12月1日起继续停牌，预计继续停牌时间不超过一个月。

　　另据了解，大约2000年，南北车的前身中国铁路机车车辆工业总公司与铁道部脱钩。其后总公司被分拆为两家国有独资大型集团公司：中国南车集团公司和中国北方机车车辆工业集团公司。此后，中国南车集团公司在2007年发起设立了中国南车，中国北方机车车辆工业集团公司在2008年发起设立了中国北车。起初，南北车划分原则是按地域划分，南方的企业划归南车，北方的企业划归北车。最终方案就是以长江为界，原则上要求分家后的两家实力相当、品种齐全，拆分时要考虑“肥瘦搭配”。在铁总每年的铁路车辆招标中，南北车两者中标的总订单规模基本对半分。当初的分拆提高了竞争力，高铁出现后，两家公司在向海外进军中，均取得了不俗的成绩。

　　随着我国高铁“走出去”的步伐不断加快，相关高铁产业链也将受益。业内人士表示，在整个高铁项目中，基建部分预计占总投资的80%，而车辆占15%左右，中国铁建等高铁线路建设方，可能获得的收益更大。文/本报记者 刘慎良