2015保险股或将是业绩修复之下的震荡上扬 迎三大利好

　　证券时报记者 顾哲瑞

　　保险“新国十条”背景下，保险行业即将迎来黄金发展时期，占据保险行业半壁江山的4家巨头上市保险公司，今年在二级市场上将会有何表现？

　　对于2015年保险股的基本态势，多家券商表示，受益于2014年良好的市场表现，2015年保费有望高速增长；个税递延政策将落实，保费长期增长空间打开；受益于保费规模持续增长、非标固收类投资比重增加、投资收益率水平回升与市场的良好表现，保险公司净利润将稳定提高。在资金成本下降的大背景下，基本面向好的保险股有望出现趋势性机会。

　　利好一：递延税

　　对于2015年保险行业在政策方面的投资机会，广发证券认为，国务院发布的《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》中，明确提出“适时开展个人税收递延型商业养老保险试点”将于2015年内启动。全国推广后，税延保费收入有望从2015年的252亿元增至2024年的1718亿元，这无疑将打破寿险保费增长的瓶颈。

　　利好二：利率市场化

　　平安证券发布报告认为，随着存款保险制度的推出，存款利率市场化进程加快，保险产品定价市场化势在必行，预计2015年是比较合适的窗口期，万能险、分红险的政策将会尽快落地。从传统保险利率市场化的情况看，利率市场化改革并未对行业产生冲击，反而增加了产品活力，提高保费增量。

　　利好三：投资收益翻身

　　对于各保险公司未来资本投向收益情况，平安证券发布报告认为，2015年保险资金在固收投资占比将继续维持稳定比例，尤其表现在公司债/企业债投资占比将继续提升；其次是利率债占比较高。另外，保险公司权益投资对投资收益的弹性很可能在2015年得以释放，从而实现权益投资大翻身。尤其在市场收益率下行过程中，往往伴随股票市场的繁荣。

　　对于保险股2015年的总体走势，各金融机构观点乐观，英达证券研究所所长李大霄认为，经过这一轮上涨，保险股的估值修复已经完成，目前保险股价格虽已偏高，但经过估值修复后，预计2015年保险股将会是业绩修复之下的震荡上扬。

　　南方基金杨德龙认为，保险股较其他金融股而言，估值并不高，后期还有较大上涨空间，值得持有，尤其是中国人寿和中国平安。中原证券研究所所长袁旭亚表示，牛市来了，国外资金也进来了，国外资金首先将选择中字头的大蓝筹股，保险行业也不例外。另外，保险行业本身运营成本不高，保险资金入市比例也比过去大大提高，保险公司的投资收益也会水涨船高。