皮海洲：炒蓝筹股 别变成了炒“烂筹股”

　　1月5日，A股市场迎来最牛的“开门红”行情，当天上证指数大涨115点。这种情况的出现并不令人感到意外。因为自去年11月24日以来，A股市场迎来一轮“疯牛”行情，股市演绎着一轮指数型牛市。

　　回顾本轮指数型行情，虽然主力对指数的拉升有些疯狂，以至给市场以“疯牛”的印象。但就其拉升的品种来说，并不乏合理性。即以炒作蓝筹股为主。包括银行股、中石油、中石化等大象股都受到市场的炒作。就连中石油也接连被拉上涨停板。对于这类蓝筹股的炒作，可以视为是一种价格回归。毕竟这些股票是目前市场上价值低估的股票，至少从市盈率的角度来看，它们的估值较之于其他的股票来说明显偏低。这也正是支撑本轮“指数型牛市”的基石。

　　不过，这种对蓝筹股的炒作也可谓是鱼龙混杂。不仅在炒作蓝筹股的过程中，一些披着蓝筹股外衣的绩差股也受到市场的追捧，而且随着行情的推进，对“烂筹股”的炒作也越发明显。蓝筹股炒作有沦为炒作“烂筹股”之嫌。

　　一是在蓝筹股的炒作过程中，一些“中”字头的大盘股受到市场的追捧，这其中也就包括中国远洋、中国铝业等业绩亏损的股票。如中国远洋2011年、2012年连续大幅亏损，2013年虽然实现微利，但2014年前三季度仍然每股亏损0.06元。就是这样一只亏损股，在本轮行情中已经上涨了70%。而今年前三季度每股亏损0.40元的中国铝业，在本轮行情中同样也上涨了77%。这种对亏损股的炒作明显属于“垃圾升天”。

　　二是一些产能严重过剩行业的上市公司股票，也被以蓝筹股之名加以炒作。中央经济工作会议强调，2015年，要继续加大调结构的力度。工信部部长苗芋指出，钢铁、有色、煤炭、玻璃、氧化铝产业产能继续过剩，并且更加严重了。然而，在本轮行情中，煤炭股、钢铁股一直受到市场的炒作。这种炒作明显是背离基本面支持的。从这种炒作中，人们根本就看不到中国经济的希望。

　　三是一些蓝筹股的市盈率明显被炒高，或者一些高市盈率的所谓蓝筹股受到市场的爆炒。如本轮行情的领头羊券商股的市盈率已普遍达到40倍至80倍。而经历了5年牛市的世界著名的高盛公司和摩根士丹利的市盈率也只有11倍和13倍。国内券商股市盈率的高企显而易见。至于在“开门红”行情中全线涨停的煤炭股，不少股票的市盈率达到了80倍以上，甚至100倍以上，云煤能源的市盈率则在千倍以上。而最近连续涨停的国投新集去年前三季度更是每股亏损了0.42元。可以说煤炭股不仅产能过剩，而且其估值甚至超过了创业板股票。

　　正是基于蓝筹股的炒作演变成了“烂筹股”的炒作，所以对于当下市场对权重股的炒作，投资者还是需要区别对待。虽然不排除在蓝筹股炒作的名义下，一些“烂筹股”仍然会被市场所炒作，但投资者一定要提防市场风险。绝对不追高买进“烂筹股”，否则一旦套牢，投资者就只有割肉出局的份了。