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谨慎心态占上风 美股涨速料放缓

2015年01月08日 15:19 来源:中国证券报 参与互动(0)

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  □本报记者 刘杨

  在美国股市连续第五个交易日下跌的背景下,曾有“债券之王”之称的知名投资者比尔·格罗斯1月6日建议投资者对今年的美股投资持谨慎态度,并认为2015年将不会是一个可获得好回报的年头。

  除了格罗斯,目前看淡今年美股表现的观点也有日益增多的趋势。种种迹象表明,美国股市在金融危机复苏阶段开始形成并延续至今的“牛市逻辑”正在悄然发生变化,靠估值、业绩双轮驱动的逻辑或已终结,未来可能转为业绩的“独轮驱动”。

  市场人气转向谨慎

  美国股市自进入2015年以来表现不佳。数据显示,美国非制造业活动增速放缓至6个月新低,且全球原油供应过剩令国际油价进一步回落。标普500指数在5日创下2014年10月初以来最大单日下跌纪录后,6日盘中一度跌破2000点重要关口,为2014年12月17日来首次。

  美国股市自2009年初见底以来一直气势如虹,已持续了五年的牛市格局。眼下众多业内机构仍不认为美股会在2015年转跌,不过基于对美股未来上涨潜在风险的担忧,华尔街分析人士对美股投资态度已转为审慎。

  格罗斯1月6日在2015年度展望报告中,建议投资者对今年的美股持谨慎态度,称美股牛市行情即将结束,且需要对2015年较低正面回报感到满足,冒险的时刻已经过去。

  格罗斯表示,2015年仍会是“你争我夺”的局面,但高风险资产将越来越不受欢迎。他建议,投资者应该考虑“拥有稳定现金流的高质量资产”,诸如国债及高质量公司债,以及股息具有吸引力,且营业上或营收来源多元化的低负债公司股票。

  同日,曾在去年被《机构投资人》杂志选为顶尖投资组合策略师的弗朗瓦索·特拉汉过去三年多来一直看多美股,目前却对股市的态度转为谨慎。特拉汉指出,2015年美股的震荡可能更为剧烈,今年上半年如果投资者看到美股大跌20%,也无需诧异。他表示,美股风险已“不言而喻”,因为油价大跌致使一个产油国爆发危机是“在所难免”的。

  未来料呈现震荡走势

  过去3年,美国股市上涨主要受估值扩张以及企业业绩稳定上升的推动。不过高盛近日指出,未来几年美股依靠估值驱动的逻辑将会有所逆转,预计市盈率将会收缩。在高盛看来,美股未来的上涨主要动力来自于企业业绩的增长。

  1月6日华尔街机构纷纷下调了对标普500指数十大行业板块中能源板块的业绩预估,使其成为目前分析师最为看空的板块,且看空程度仍在持续加深。汤森路透数据也显示,华尔街机构对能源企业今年的业绩下调的幅度高于其他任何板块。该机构针对标准普尔500指数能源板块的2014年第四季业绩增长预估为负19.8%,低于此前预估的正6.4%;而该板块今年第一季度的预估更糟糕,为下滑32.2%。

  分析人士指出,国际油价较去年夏季的阶段性高位已累计下跌逾55%,且跌破每桶50美元的关口,至今仍未见底,要等待油价稳定下来,市场才可能重新调整能源企业的业绩预估。

  目前在业内机构中,较为看淡美国股市的是高盛集团、巴克莱集团以及瑞信集团,他们均认为标普500指数在2015年的顶部区间在2100点,上升步伐趋缓;法国兴业银行的观点则更为悲观,认为美国股市2015年会呈现下滑趋势。

  高盛集团策略主管大卫·考斯汀1月5日表示,美股市场未来六周的走势会很糟糕,2015年会经历先下跌,后上涨,最终再下跌的走势。法国兴业银行的分析师洛·扬在其于2014年12月17日写给客户的研报中指出,预计标普500指数在2015年将以小幅下跌收报,因美元持续强劲,且新的紧缩周期将出现。

  不过,包括摩根大通、瑞士银行等在内的22家华尔街机构策略师却依旧看好2015年的美股前景,均认为其将继续上扬,但涨幅不太可能连续第四个年头保持在两位数的增长,目前上述机构策略师对标普500指数今年的平均预测值为8.2%。

【编辑:于恋洋】
 
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