政策催化+并购推动 教育板块期待春暖花开

　　1 月7 日，李克强总理主持召开国务院常务会议，通过对教育法、高等教育法、民办教育促进法进行一揽子修改的修正案草案，决定提请全国人大常委会审议。

　　本次修正案明确指出“民办学校可以自主选择，登记为非营利或者营利法人”，法案的正式通过将为民办教育开启千树万树梨花开的黄金时代，而学前教育、高等教育及中职教育将伴随K12课外辅导迎来并购整合市场，万亿整合市场开始破冰。

　　具体到投资层面，我们认为政策催化+并购推动将提振A股教育市场，投资者可关注新南洋、全通教育、陕西金叶。草案通过后，后续教育法律法规修改、颁布将持续出现，我们坚定看好教育体制改革下的教育板块。标的方面，新南洋作为A股唯一真正教育资产，旗下除K12板块外，还拥有出国留学、企业管理培训、职业教育等三大板块。我们判断，2015年是该公司资本运作大年，校内教育资产、校外同业资产存在较大并购整合机会。另一标的全通教育是践行教育线上线下融合的稀缺标的，公司传统优势在于拥有直接切入K12教育核心环节的校讯通，累积2500万用户，渠道价值明显。同时，全通教育利用云阅卷系统和全课网平台实现教室和学生用户触网，通过并购整合实现线上服务多元化，通过高附加值服务借到家长变现，建议投资者在公司股票复牌后积极关注。此外，陕西金叶是A股纯正的职业教育培训标的，拥有西工大明德学院，公司前期公告同赛领投资合作成立“西安高新—赛领产业投资基金”，未来将拓展新兴产业并购。 （作者单位：安信证券）