券商：参与挂牌企业并购重组利润最丰厚

　　据悉，国有大型券商新三板业务起步较晚，推荐挂牌业务的平均收费为70万-80万/家，面对企业财务审核、尽职调查、信息披露、合规培训辅导等各项开支已入不敷出，何况新三板执行的是主办券商制度，即券商在完成企业挂牌后，还要履行持续督导义务。这在无形间倒逼券商打起新三板企业投行业务的主意。

　　目前，券商在新三板运作的投行业务主要有三块：一是券商直投，但比例按规定不能超过企业股本的7%。二是做市商制度衍生的凑合交易价差收益。

　　记者获悉，尽管做市商制度操作细则尚未出台，但相关部门拟规定券商可以从挂牌企业额外收购最多100万股，主要用于保障凑合交易的流动性，券商需从中获取高收益并非易事。三是券商参与挂牌企业并购重组的佣金收入。多位券商场外交易部负责人坦言，这也是新三板投行业务最丰厚的收益。

　　“目前看来，新三板挂牌企业直接转板IPO,只差临门一脚。这对券商而言，又是一笔投行业务。”上海一投行人士对记者表示，这是一笔更加丰厚的IPO股票承销收益。通常一家企业在创业板IPO融资3亿元，券商将获得近2000万元承销费收入。

　　“而这也让PE机构看到投资企业借新三板并购重组，实现转板上市的操作空间。”上述人士直言，最近也有PE机构找他探讨这种做法的可行性——先将投资企业在新三板挂牌，借助产业链上下游并购重组达到主板上市的财务要求。