股票期权门槛难迈 机构投资者先行一步

　　证券时报记者 梁雪

　　日前，中国证监会宣布批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权，正式上市交易日定于2月9日。

　　据悉，监管层于近日设定了期权交易投资者的准入条件门槛，除了涉及投资者的资产、信用，以及风险承受能力等条件外，投资者还需考试通过相关的知识测试。

　　光大证券衍生产品部总经理谭笛苗表示，由于期权交易专业性强、复杂性高，高门槛实则是为了规避中小散户的风险。

　　个人投资者门槛高

　　据了解，此次期权交易的门槛涉及投资者的资产数目、信用、风险承受能力和无不良记录等方面。

　　其中，除了金融资产需超过50万元，投资者还需通过三级知识测试，逐级通过测试会对应成为一级、二级和三级投资者。

　　光大证券衍生产品部总经理谭笛苗称，监管层和交易所之所以会抬高期权交易的门槛是充分考虑到我国证券市场的客户结构。

　　在我国，有数以亿计的散户投资者，而期权交易专业性强、复杂性高，中小散户的知识结构、投资技术，以及心理承受能力较难驾驭。设置考试是出于一个理性考虑，通过考试来衡量标准，投资者可通过参加考试，感知期权交易操作的难度所在。

　　上海某券商期权业务负责人表示，期权交易测试题量比两融、沪港通投资者的测试大，并且对考试的监考制度要求也十分严格。

　　此外，期权投资者的年龄限制在18至65岁之间，超过年龄范围的就算通过了考试也多半不会开通三级投资者权限。而所有这些设置都是为了从源头控制参加测试者，为他们严格把关，规避散户风险。

　　机构先行一步

　　股票期权是国际资本市场成熟的基础金融衍生产品，买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量的相关股票。

　　光大证券衍生产品部总经理谭笛苗表示，期权交易更适合于专业性强、高净值的机构投资者当做一个保险工具。

　　深圳某私募公司研究员称，期权交易有利于丰富我国的多空交易机制，降低股市的浮动。

　　在推出前期，监管层设置高门槛是为了进行风险的控制，前期由经验丰富且资金雄厚的机构投资者参与相关交易。后期，或会随着门槛的逐渐降低，有更多类型的投资者参与其中。

　　谭笛苗亦表示，短期内，抬高期权交易门槛是为了将新品种平稳地推出，同时避免交易事件的发生。目前仅推出了一款产品，后续还会有更多的产品推出。

　　对于券商而言，如果大批的散户在目前阶段就参与期权交易也会带来券商较大的培训和辅导负担，毕竟期权交易对专业性要求较高，一般的散户投资者难以短期上手。