沪铜跌停引铜类股下挫 或利好家电板块

　　每经实习记者 费盛海

　　继国际原油价格近期断崖式下跌后，又一大宗商品铜遭遇重挫——昨日（1月14日）开盘仅半小时左右，沪铜各合约便全线封于跌停，交易价格随之创下近五年半新低。这一突如其来的情况直接导致期锌、期铝等有色金属跟风，截至收盘沪锌和沪铝主力合约分别下跌4.26%和0.83%。

　　期铜大跌也影响到了股票市场。截至昨日收盘，中证申万有色金属指数（000819）大跌2.7%，相关铜企股价表现更是疲弱，如铜陵有色（000630，收盘价14.46元）、云南铜业 （000878，收盘价13.27元）、江西铜业 （600362，收盘价17.26元）等相关矿企的股价都出现了不同程度下跌，其中以铜陵有色下跌幅度最大（6.47%），云南铜业和江西铜业的跌幅分别为4.39%和2.98%。

　　国际投行带头唱衰

　　《每日经济新闻》记者注意到，俄罗斯联邦海关昨日公布的数据显示，俄罗斯1~11月铜出口量同比增加27%，主因是全球市场需求改善。

　　对此，国泰君安期货研究所高级研究员许勇表示，俄罗斯铜产量偏低，其对市场的影响也较小。此外，有业内人士表示，市场因有前期原油暴跌的前车之鉴，业内对利好数据解读或存在不同认识。

　　同日，彭博社援引高盛报告称，未来12个月铜价目标为6000美元/吨，预计中国需求将会持续疲弱，今年一季度中LME(伦敦金属交易所)及上期所的库存将不断上升，对近期铜价形成压力。此外，高盛还指出，2015年的铜价会受到如美元走强、商品价格通缩、中国向新常态转变(信贷较为紧缩、增长放缓)、建筑竣工数量增长放缓以及供给过剩等事件挑战。

　　高盛同时表示，2015年二季度铜价可能反弹，不过，这将取决于中国政府在一季度的购买量，季节性需求上升及潜在需求释放的力度。

　　下游采购成本有望下降

　　许勇对《每日经济新闻》记者表示，此次铜价下跌，主要是因为目前下游市场需求不旺，加之前期信贷宽松的预期迟迟没有兑现。此次铜价暴跌，市场显得比较恐慌，这种情绪或将继续蔓延，国内铜价有望跌至38000元/吨附近。同时，铜价下跌将可能打击整个铜产业链。但是对终端用铜企业有利，如家用电器、电缆等行业公司。

　　“去年相当一批铜，其实是作为‘融资铜’被囤起来的，”倍特期货分析师魏宏杰说，去年底开始，随着央行降息，股市走好，国内风险溢价降低，融资需求开始弱化，用“融资铜”做资金周转的需求随之下降，铜的大量隐形库存开始释放出来，进入了交易所，“在这样的供应周期里，铜价格还会受到挤压，成本高的人扛不住退出市场，成本低的人继续扩大生产，直到跌到全产业链80%企业的盈亏成本线。”

　　中投天琪期货研究所首席策略分析师赵维伟则对记者表示，前期原油急速暴跌的效应正在逐渐传导至其他大宗商品。实际上，近期包括铜、锌、铝、橡胶等在内的大宗商品都一直处于阴跌状态，期铜的下跌或催化了前期负面情绪的爆发，因此造成了市场不小恐慌。

　　赵维伟指出，2015年铜价恐处在供应和库存双高局面，据测算，2015年国内铜供应将增长6%，而去年则只有1%，铜库存去年为13万吨，今年增长了约3万吨，目前总库存超过19万吨。此局面不利于铜价走强。预计国际铜价将跌至4500美元/吨左右。

　　对于铜价下跌的影响，赵维伟表示，铜价下跌对开采成本较高的铜企将是重大利空，但对风险管理能力较强，在期货市场提前做好了套期保值准备的铜企则属中性消息。另外，铜价大跌还将对其下游产业产生影响，但是还需区别对待，如电缆企业，铜价下跌将会降低其采购成本，但对库存较高的电缆企业又将形成资产减值等负面影响。