东方证券：大跌敢大买 大涨要滚动

　　历经上一个多事之周后，市场稍有一种终于扛过去的成就感。但就在这个时候，周末一则关于暂停三家券商融资融券业务三个月的消息，再加上银行贷款应明确来源和用途的消息双杀，使得本周一沪指跳空低走大跌7.7%，创出七年以来的最大日跌幅。随后，证监会当晚紧急发言，称：“这是常规检查，并不是打压股市，而且不会对50万元以下的融资融券盘进行强平等等”，周二使得市场恢复平稳但券商股依然大跌，直至周三券商股启稳沪指才大涨4.74%，又创出5年以来的最大日涨幅。

　　在这种大开大合式的宽幅震荡之后，或许我们感受到管理层在很多细节说明方面更需要加强，如果早在上周末做出这些说明，可能市场不会有如此大的震荡幅度。但与此同时，也感受到在杆杠市场背景下投资者的心态是敏感和脆弱的。

　　细想一下，当很多权重股以直接跌停的方式开盘的话，实际上是谁都跑不了的，所以也就不必去挂跌停抛出。还有，如果确认现在是牛市的话，那么前期任何高点都在未来会被逾越，一旦有大幅下挫出现长阴，反而可以很容易计算出未来一旦创新高的短线获利，所以，牛市长阴脚下应该是有黄金，操作方向上应该是买入，而不是盲目恐慌急于杀跌。

　　其实，在这个宽幅震荡中，几大权重的表现：券商跌幅最大，但在宽幅震荡后却恢复了弹性。保险紧随下跌，跌幅也不小，但随后反弹力度最猛，有些还创出了新高，特别是在新华保险进行混改试点的利好下，保险可能会成为机构的超配。包括新秀天茂集团，但由于连续涨停很难配置。

　　银行在周一本来跌幅最小，但最终还是被拖累下沉，由此可见这是一个回撤幅度较小偏安全的行业。而在后期的反弹中，也显示出良好的弹性。何况，未来仍有降存准、相对宽松操作等预期利好存在，所以，是谨慎稳健投资者的首选。

　　再来看一下两桶油，可以很明显地看出它们的弹性，是非常适合一些大资金进出的，表现的相当出色。以前曾经有笑话称：“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”。而在历经了半年多的市场回稳后，持有两桶油的投资者应该也会时而脸上有些笑容。

　　而我们上周还提到创业板B，很明显此番震荡最大的获益者就是小板指数，创业板成指在这过程中，反而是新高叠创，越战越勇。小板中权重较大的品种领涨，绩优成长高送转大受追捧，互联网信息和互联网金融更是排头兵。

　　在此番宽幅震荡之后，日成交金额有所恢复，主板和小板市场也能和谐共处发展，或许一轮有质量的牛市正在向我们招手。但未来之路依然会十分曲折，建议各位看官还是要在牛市中秉承：“大跌敢大买，大涨要滚动”的操作思路，只有这样才会在牛途中越走越顺。

　　东方证券 潘敏立