今2015年会爆发“债务违约潮”吗？

　　2015年会爆发“债务违约潮”吗？

　　■文 风

　　全球规模最大的金融机构之一、美银美林集团日前警告，中国今年面临经济增长放缓和通缩的压力有可能引发一波债务违约潮，因此中国在今年爆发金融危机的风险正不断增高。

　　其实美银美林的这番言论并不新奇，“中国债务违约”的论调是一些西方媒体和投资研究机构长期以来热衷炒作的“剩饭”，只不过今年这种论调加了一些“佐料”而已。那么，今年，中国真的会爆发“债务违约潮”吗？答案显然是否定的。

　　首先，中国债务风险总体在可控范围，即便按国际通行的债务评估标准来看，中国的债务形势依然是可控的。要评估中国债务风险，首先必须弄清楚，中国债务总额到底是多少？占GDP的比重又是多少？中国地方债务的规模究竟有多大？最权威的莫过于来自国家审计署的审计数据。2013年8月份至9月份，审计署对中央、省、市、县、乡五级政府性债务进行全面审计。截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务206988.65亿元，负有担保责任的债务29256.49亿元，可能承担一定救助责任的债务66504.56亿元。这也是我国首次摸清政府债务底数。按照2013年年中20万亿元的债务规模，有学者推算，如果中国地方政府债务总规模增加30%，意味着将达到23万亿元。

　　国家统计局数据显示，2013年全国GDP总量为568845亿元(2014年4月份公布的数据显示，31个省份2013年GDP总和为630009.70亿元，超过全国总量61164.7亿元)。按57万亿元计算，地方债务占GDP40%，而按63万亿元计算，地方债务占GDP36%。一般而言，国际通行的债务警戒线是债务总规模不超过国内生产总值的60%，据此标准，中国债务在警戒线下。

　　国家审计署数据显示，2014年，地方债务到期应偿债务2.4万亿元，占地方债余额的21.89%，是偿债压力最重的一年。2015年—2016年地方债到期比重则分别为17.06%和11.58%。也就是说，今年中国地方债务偿债压力低于去年。

　　其次，中国经济稳步增长，高储蓄和巨额国有资产使得中国政府有能力确保不发生区域性、系统性的金融风险。中国的高储蓄率世界闻名。从1992年到2012年，中国国民储蓄率从35%升到了59%，高储蓄率曾支撑了中国独特的经济增长模式——高投资，高进出口规模，为中国经济发展作出了应有贡献。

　　根据政府资产负债核算研究课题组去年年底公布的报告显示，中国政府净资产为106.9万亿元。该报告认为，通过统计，可得出地方政府的最大偿债能力约为76.5万亿元。从这个角度讲，地方政府的资源负债率约为25.4%，在理论上没有资不抵债的风险。因此，尽管中国地方债务、房地产金融、影子银行等领域的局部风险不同程度有所呈现，但从整体来看，中国完全有能力、有资产应对债务风险。

　　国务院总理李克强日前指出，中国政府将着眼长期中高速增长，提升发展质量，确保经济运行在合理区间。中国不会发生区域性、系统性金融风险，中国经济不会出现“硬着陆”。他表示，中国经济要行稳致远，要实行“双引擎”：一方面要使市场在资源配置中起决定性作用，培育打造新引擎；另外一方面要更好地发挥政府的作用，改造升级传统引擎。

　　作为最大的发展中国家，中国有一些债务很正常，况且这些债务完全在风险可控范围。借用一句俗话来说，中国经济走自己的路，让别人去说吧。