申万宏源总市值成深市新任一哥 股价难有上涨空间

　　记者严丽梅报道：申万证券、宏源证券在完成了证券行业迄今为止最大的并购案之后，作为此次并购硕果的新合体——申万宏源(000166)昨日正式在深交所挂牌交易。昨日，该股低开高走，涨逾32%，由此，又一个股市市值“航母”诞生，并再一次改写了沪深两市“巨无霸生态圈”：申万宏源取代了“深市一哥”板凳还没坐热的国信证券，成为深交所市值最大的上市公司；在证券行业内，申万宏源成为仅次于中信证券的行业“巨无霸”。

　　券商市值重新排位

　　昨日开盘，申万宏源高开19%，之后小幅跳水，涨幅一度收窄至12%，随后巨资入场拉抬，该股很快触及临时停牌红线。在临时停牌1小时之后复牌，该股股价继续受到追捧资金的拉抬，涨幅一度超过40%。截至昨日收盘，该股收报19.65元，大涨32.06%，全日换手率为37.67%，当天总市值录得2919亿元。至此，深市新一届“市值一哥”新鲜出炉。

　　沪深两市券商行业总市值排名也因此再次改变：截至昨日收盘，中信证券以3153亿元总市值稳居“一哥”地位，申万宏源取代国信证券位居第二，海通证券以2050亿元市值位居第三，国信证券以1880亿元市值位居老四。

　　作为昨日市场的最大看点之一，申万宏源上市后的表现令持有该股的投资者相当满意。不过，值得注意的是，券商板块在上周五集体冲高回落后，昨日整体表现疲软，两市19只券商股中，仅申万宏源、兴业证券、西部证券飘红，其余均以下跌报收，与申万宏源的坚挺走势相反。在下跌个股中，国信证券跌幅最大，一度下跌将近6%，至收盘跌幅收窄，仍录得2.84%的跌幅。

　　股价难有上涨空间

　　此前，根据申万宏源并购方案，其中一大亮点是创建了“集团公司+证券公司”双层组织架构平台，而且设立了申万宏源证券承销保荐有限责任公司、申万宏源证券西部有限公司。在不久的将来，还将设立申万宏源产业投资管理有限责任公司、申万宏源投资有限公司。申万宏源未来还将进一步吸纳金融业务资源，建立起以资本市场业务为核心的纵向一体化金融服务全产业链。

　　对于该股的后市表现，市场多持谨慎态度。

　　来自兴业证券22日发布的研报测算的结果，合并后申万宏源在经纪业务方面市场份额约为5.38%，市场排名第三位，低于中信证券6.88%的水平，略高于海通证券4.83%的水平。合并后申万宏源两融市场份额合计为5.64%，低于中信证券、华泰证券、广发证券，与招商证券相当，略高于海通证券的5.57%；而申万宏源的投行、自营业务则排名相对靠后。

　　再考虑到宏源证券停牌前累积的涨幅，对申万宏源后市是否能出现类似其他新股上市时的持续上涨火爆场面，市场分析人士多持谨慎态度。

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　　2014年7月25日，申银万国并购宏源证券方案揭晓。根据合并方案，申银万国将向宏源证券全体股东发行A股股票，以换股比例为2.049：1取得该股股东持有的宏源证券全部股票。

　　此次并购前，申银万国总资产为708.27亿元，宏源证券总资产为345.9亿元，合并后的新公司总资产将达到1054.17亿元，新公司由此升级为千亿级券商。

　　这两家券商的牵手，不论对券商行业生态还是中国证券业发展模式来说，均影响深远。

　　宏源证券于2014年12月10日起停牌，实施换股吸收合并。昨天，合并后的新公司正式挂牌交易。 (严丽梅)