证监会再度安抚市场 两融检查继续

　　针对市场传言证监会将再次重启融资融券检查一事，证监会新闻办回应，1月16日，证监会曾向市场通报对45家券商融资类业务现场检查情况。根据整体安排，近期将对剩余46家公司融资类业务开展现场检查。这属于日常监管工作，不宜过分解读。

　　周三(1月28日)，A股延续调整，上证综指早盘低开低走，盘中跌逾1.5%逼近3300点，截至收盘，上证综指下跌47.22点，跌幅为1.41%，收报3305.74点，深证成指下跌197.67点，跌幅为1.71%，收报11354.2点。1月16日，证监会通报了证券公司融资类业务的现场检查情况，包括中信、海通等在内的12家券商遭到证监会“点名”。1月19日，受监管层出手规范券商两融影响，A股暴跌，上证综指一度下挫逾8%，盘中失守3100点，当日收盘跌幅为7.70%，创2008年6月10日以来最大单日跌幅。A股暴跌甚至迫使证监会连夜安抚市场。

　　WIND统计数据显示，截至1月27日，沪深两市的融资融券余额为10455.57亿元，较1月19日增长了330亿元，显示券商的两融业务仍在稳定发展，监管部门降低两融杠杆的目标并未完成。实际上，融资融券杠杆放大资金效应，正是支撑本轮股市上涨的重要因素。自2014年7月以来，融资融券规模快速增长，截至2014年底融资余额已经超过1万亿元，而在本轮行情启动前的4月末，这一数字刚刚超过4000亿元。

　　随着监管部门给市场“降温”的预期越发强烈，稍早之前，除了融资融券之外的另一只靴子——伞形信托也已落地。所谓伞形信托，是由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作，为证券二级市场的投资者提供投融资服务的结构化证券投资产品。一般来说其优先级资金来源主要依靠银行理财资金，以及信托公司通过发行集合产品募集；劣后级一般由实际的顾问投资者担任，其有可能是团队也可能是个人。据川财证券调研，目前伞形信托规模约2000亿元。在整个参与二级市场杠杆资金(融资融券已超过1万亿元)的占比相对较小。