“黑天鹅”频现 全球投资机构现金为王

　　证券时报记者 吴家明

　　瑞士央行“变脸”、希腊政局突变、欧洲央行万亿量化宽松……“黑天鹅”最近频频出现，让全球投资者防不胜防。这时，全球投资机构普遍选择现金为王。

　　路透最新发布的一项调查结果显示，全球投资机构今年1月提高现金持仓，为充满冲突的新一年做足准备，这些冲突包括各地货币政策走向分化，以及地缘政治风险升高等。在美国、日本、欧洲及英国所做的月度基金经理调查显示，平均现金持仓比重攀升1.5个百分点至7%，创下自2012年5月以来的最高水平。美国基金经理人建议增持现金仓位至近七年以来的最高水平，从上一个月的5.1%攀升至10.1%，英国基金经理人也提高现金及另类投资的持仓水平。

　　据悉，机构投资者通常会在预期市场走跌时增加现金持仓，做法是出手波动较为剧烈的股票等资产。多数投资机构认为，主要经济体货币政策走向分歧、围绕俄罗斯的地缘政治风险、新兴经济体增速放缓以及希腊大选后的欧洲政治不确定性，都让市场状况更难以预料。英国投资公司London &Capital投资主管伊兰表示，2015年全球市场的主要特点将会是波动率升高以及避险意愿升温，意味着投资者需要更加提高警觉。

　　就在昨日欧洲交易时段，国际油价大跌大涨，在一个小时内快速上行，振幅达到7%。此外，进入2015年以来美股表现有点不尽如人意。有投资机构开始担心，“黑天鹅”事件频频发生，加之股市动荡程度加剧，都将拖累股指的上涨步伐。瑞银集团表示，恐慌指数VIX的顶部逐渐降低模式已经被打破，意味着2015年的市场波动性更高。法国兴业银行经济学家Andrew Lapthorne近期发布报告认为，全球股市明显的高估值和潜在风险意味着2015年规避风险将成为首要任务。如果全球经济无法转好，股市的波动率将大幅增加。

　　不过，瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele表示，2015年迄今短短时间内全球大事纷至沓来，从油价和欧元暴跌，到政府债券上扬，再到瑞郎取消汇率底限，但低油价、低政府债券收益率和经济增长向好的核心环境应继续为全球股市提供支持。