坐拥1780亿美元现金 苹果为避税再发债

　　证券时报记者 吴家明

　　上季度，苹果公司狂赚180亿美元，手上还握有1780亿美元现金，但苹果公司还是再一次回到债券市场。

　　据海外媒体报道，当地时间2日，苹果公司再次发行65亿美元的企业债券，此次债券销售总额比最初计划多出30%。据悉，苹果公司本次发行2020年到期的浮息债券，以及2020年、2022年、2025年和2045年到期的固定利率债券。根据美国证监会的文件，高盛和德意志银行将帮助苹果公司出售债券。苹果公司将把债券销售的收益用于股票回购、股息支付以及偿还负债。

　　在2013年4月，苹果公司发行了170亿美元计价债券，为该公司近20年来首次发债，发债规模在当时创下了美国公司债的历史纪录。当时，苹果公司手握1450亿美元的现金，但其中只有约450亿美元在美国本土，另外约1000亿美元现金被留在低税率的海外。

　　有分析人士表示，企业面临的税率如此之高，苹果发行债券后支付本金和利息的成本要比现金转移回国内的成本低得多。如果苹果公司将一部分现金转移到美国，将会被收取高额的遣返税，但通过发行债券筹集资金，并将其转移回美国则可以避开遣返税，是一个更好的选择。

　　目前，苹果公司每季度进行分红和股票回购以取悦股东，而美国国内的现金坚持不了多久，公司将利用发债所得资金进行股票回购和分红。在过去的两年里，苹果公司已经回馈给股东超过900亿美元。

　　此外，市场投资者目前对高评级企业债的需求极其旺盛。穆迪对苹果债券给出的评级为Aa1，为所有债券评级中第二高级别。

　　而在去年11月，苹果公司充分利用欧洲低廉的借款成本发行了28亿欧元债券，成为苹果的首笔非美元发债交易。自2013年4月以来，苹果公司已经发行了390亿美元的债券。有分析人士表示，除非美国的企业纳税制度改革，否则在可预见的未来，苹果公司很可能会继续通过这种方式筹资。

　　数据编撰机构Dealogic指出，2015年将有2736亿美元的美国投资级公司债券到期，而在2016年和2017年，将分别有3102亿美元和3410亿美元的债券到期。

　　美国投资公司Minack Advisors创始人米纳克表示，美联储政策的一大成功之处就是刺激了公司疯狂发债，一旦美国经济增速放缓，公司可能会发现它们的债务负担过于沉重，或给美国经济带来新的冲击。